|
2004年最后一個交易日，交易所國債現(xiàn)券市場個券走勢非常凌亂，有的還在努力拉升市值，而大部分券種似乎已無人關(guān)照。
回顧國債市場凄風(fēng)苦雨的一年，年底能夠真正笑得出來的恐怕不多，大部分債人往往不是疲于拆東補西，就是已經(jīng)主動或被迫離開這個戰(zhàn)場，若干年后再回頭看看，可能大家會得出2004年是國債市場的淘汰年。在這一年中，眾多依靠挪用委托盤操作的債市老手紛紛落
馬；諸多玩現(xiàn)券--回購放大套做的債市猛人在市場大跌和交易所啟動臨時調(diào)整標(biāo)準(zhǔn)券折算比率的機制后暴倉；大大小小在企業(yè)債一級半市場游刃有余的掮客在忽冷忽熱的發(fā)行市場中也迷失了方向，大概只有老老實實地靠跨市套利和一直投資央票的人才能夠暗自竊喜，然而竊喜之后又難免不會惶恐地捫心自問，今年這種玩法還靈嗎?
是啊，今年市場的盈利機會在哪兒呢?宏觀經(jīng)濟過熱還難以完全排除，CPI最后兩個月是降下來了，可誰又敢說今年年中的某個時候它不會再反彈上去呢?對中國已經(jīng)進入一個加息周期持反對意見的聲音很大，可是分析今年還有很大加息可能的也似乎很有道理，而央行則照例是用外交辭令給大家宣示著模棱兩可的貨幣政策意圖。所以，在2004年最后一個交易日結(jié)束的時候，我只能做三個祈禱：第一，企求2005年不要變成交易所債券市場繼續(xù)走向衰落的一年；第二，企求宏觀經(jīng)濟能夠運行得平穩(wěn)一些，以使諸多權(quán)威部門和權(quán)威人士對經(jīng)濟數(shù)據(jù)的預(yù)測準(zhǔn)確一些，使我們這些看著這些數(shù)字做決定的人心里有點準(zhǔn)譜；最后，企求證券經(jīng)營機構(gòu)都能夠挺過這一年，讓市場少受一些沖擊，使做債的人的神經(jīng)和心臟免遭一次又一次的重度刺激。當(dāng)然我還想再許N個愿，但我知道做人不能太貪，如果上述三個愿望能夠?qū)崿F(xiàn)，已足能使我們度過相對平安的一個雞年，也許今年年末的這個時候不至于有如此感慨。上海證券報中央財經(jīng)大學(xué)金融證券研究所久誠
| 
