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□ 上海證券研發中心 彭蘊亮
近期大盤低位震蕩，成交量有所放大。在這種情況下，商業板塊異軍突起，武漢中商(資訊 行情 論壇)一舉漲停，帶動漢商集團(資訊 行情 論壇)、西單商場(資訊 行情 論壇)、大商股份(資訊 行情 論壇)等紛紛逆市上揚，成為兩市一道亮麗的風景線。商業板塊還有行情嗎？投資者應如何操作？
國家重點扶持
國家商務部宣布，2004-2005年將重點扶持20家大型企業集團的發展，相關上市公司面臨廣闊的發展空間，為商業板塊展開反彈奠定了堅實的基礎。7月底，國家商務部公布了我國流通領域里重點培育的全國20家大型企業集團的名單，包括上海百聯集團、北京華聯集團、蘇寧電器(資訊 行情 論壇)、大商集團、武漢中百(資訊 行情 論壇)集團、武漢武商集團、國美電器(行情 論壇)、山東三聯集團、重慶商社、北京王府井(資訊 行情 論壇)等。對這些大型商業集團，商務部將為企業發展提供有針對性的重點扶持，其下屬上市公司發展潛力較大。
在20家重點扶持公司中，與目前國內A股市場上市公司有直接或間接關聯的分別是百聯股份(資訊 行情 論壇)、友誼股份(資訊 行情 論壇)、華聯超市(資訊 行情 論壇)、物貿中心(資訊 行情 論壇)、大商股份、武漢中百、鄂武商(資訊 行情 論壇)、華聯綜超(資訊 行情 論壇)、三聯商社(資訊 行情 論壇)、王府井、蘇寧電器、重慶百貨(資訊 行情 論壇)等11 家。其中大商股份發展態勢良好，鑄就了公司在東北地區的零售龍頭地位；而重慶商社集團通過與重慶百貨的第一大股東合并，實現了重慶商業零售業的一次大整合，政策效應已經顯現出來。
重組風暴席卷
今年12月11日我國已正式取消外商投資商業企業在股權、地域和數量的限制，重組風暴即將席卷商業板塊，為二級市場提供了豐富的炒作題材。
一方面，國內企業為應對外資企業的競爭，紛紛展開大規模重組并購，商業上市公司成為市場關注的焦點。由一百集團、華聯集團、友誼集團、物資集團四家企業合并而成的國內最大的商貿流通企業——百聯集團重組成功，百聯股份正式上市；而區域優勢較強的大商集團、大商股份則以嫁接方式在東北地區布設零售店四十多家，并增資控股石家莊北國人百集團2.6億元。此外，其他中心城市的上市公司如武漢中商、大廈股份(資訊 行情 論壇)、南京中商(資訊 行情 論壇)等紛紛展開實質性舉措，其股票的價格也隨之出現“脈沖式”運動，為近期大盤增加了新的活力。
另一方面，外國商業巨頭早已關注中國市場以及上市公司，加快了重組并購的步伐。中國零售商業協會數據顯示，世界零售業排名前三位的沃爾瑪、家樂福和麥德龍?在中國國內的連鎖店總數已經超過40家?銷售額高達180億元以上。此外還有好又多、普爾斯馬特、萬客隆、大潤發、吉之島、樂購、易初蓮花等也不斷搶灘中國內地市場。目前已經接近年末，大多數重組合同將在12月31日之前簽訂，在內資、外資大舉并購的雙重作用下，商業板塊展開反彈的契機已經到來。
社保大舉介入
在國家政策和外資并購兩大亮點的引領下，向來以穩健著稱的社保基金開始大舉介入商業板塊，將成為商業股后期走勢的關鍵所在。小商品城(資訊 行情 論壇)公布的股東名單顯示，十大流通股東當中就有三只社�；鸾M合大舉建倉。其中全國社保102組合的倉位高達196萬股，位居第四大流通股東；而107、108兩個組合的倉位均在100萬股之上，分別占據了第五、第七大流通股東的席位。我們注意到，在社保建倉的同時，基金科瑞(資訊 行情 論壇)、富國動態平衡、光大證券、華夏回報(資訊 行情 論壇)、基金興安(資訊 行情 論壇)、基金漢博(資訊 行情 論壇)等大批機構也開始重點介入該股，顯示出社保建倉對基金、券商投資的示范性作用。
同時發現，在新華百貨(資訊 行情 論壇)公布的十大流通股東當中，全國社�；�106組合以271萬股的倉位高舉榜首，其持股比例已經高達公司總股本的2.64%。使得該股成為首只社�；鹱龅谝淮罅魍ü蓶|的商業股。社保基金大舉建倉商業板塊，不僅說明了主力機構看好行業基本面，更說明了在經過了多年的長期下跌之后，商業板塊的估值已經到了相對偏低的水平，中長線投資機會較大。
從操作上看，目前大盤已經連續收出3跟陰線，短期弱勢特征十分明顯。因此目前投資者應暫時保持觀望，待大盤企穩之后再介入商業板塊不遲。
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