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(七)房地產(chǎn)：市場開始整合，土地價值將不斷提升
1.行業(yè)運行狀況判斷和發(fā)展趨勢預(yù)測
(1)房地產(chǎn)銷售增速下降
04年1～9月商品房施工面積為115680萬平米，同比增長23.3%，增速比年初下降21個百分點；商品房竣工面積為16882.6萬平米，同比增長9.5%，增速比年初下降20個百分點；銷售商品房18202萬平米，同比增長19.3%，增速比年初下降22個百分點。可見，受宏觀調(diào)控影響商品房銷售的增速回落。
04年1～9月商品房中的住宅施工面積為89322萬平米，同比增長21.9%，增速比年初下降22個百分點；住宅竣工面積為13949萬平米，同比增長9.1%，增速比年初下降21個百分點；銷售住宅16198萬平米，同比增長18.2%，增速比年初下降25個百分點�？梢�，受宏觀調(diào)控影響住宅銷售的增速同樣回落。
(2)房價整體上將保持穩(wěn)定，但局部面臨調(diào)整
2004年房價呈現(xiàn)上升態(tài)勢，見圖14。2005年房價受多種因素影響，當(dāng)前政府對房貸的管理和加息等手段抑制房價上漲空間，但目前加息的幅度對房價影響有限，抑制的程度更多取決于后續(xù)加息的幅度和頻率，我們認(rèn)為房價的穩(wěn)定是一個多方面都愿意看到的結(jié)果，所以房價整體上將保持穩(wěn)定，但局部可能面臨調(diào)整。
圖14：房價整體上將保持穩(wěn)定(數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局)
(3)土地價值將不斷提升
土地供給日趨緊張。本輪的宏觀調(diào)控的一個主要手段之一就是“收縮地根”。在這一政策的影響下，土地的價值將獲得不斷的提升。
中國未來的城市化從更長遠(yuǎn)的視角提升了作為不可再生資源的土地的價值。中國作為世界上人口最多的發(fā)展中國家，長期以來城市化發(fā)展水平嚴(yán)重滯后于經(jīng)濟社會發(fā)展水平與工業(yè)化發(fā)展水平。在未來50年之內(nèi)，中國有7.2—8.8億人口從農(nóng)村轉(zhuǎn)移到城市。國外的學(xué)者認(rèn)為：“中國的城市化與美國的高科技發(fā)展將是深刻影響21世紀(jì)人類發(fā)展的兩大課題�！痹谥袊鞘谢拇蟊尘跋�，土地作為一種不可再生的資源，其價值將獲得不斷的提升。
2.行業(yè)投資策略
我們重點關(guān)注深萬科(資訊 行情 論壇)和招商地產(chǎn)(資訊 行情 論壇)等有大量土地儲備的上市公司。
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