|
利率政策：縱觀利率政策變動
中國人民銀行決定，從10月29日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率，并放寬人民幣貸款利率浮動區(qū)間和允許人民幣存款利率下浮。金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個百分點，由現(xiàn)行的1.98%提高到2.25%，一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個百分點，由現(xiàn)行的5.31%提高到5.58%。其他各檔次存、貸款利率也相應(yīng)調(diào)整，中長期上調(diào)幅度大于短期。金融機(jī)構(gòu)再貸款基準(zhǔn)利率、再貼現(xiàn)利率、金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金存款利率保持不變。
| 表23 歷年利率變動情況一覽表 |
時間 |
一年定期存款利率 |
一年定期貸款利率 |
1996-05-01
|
9.18% |
13.14% |
1996-08-23 |
7.47% |
10.08% |
1997-10-23 |
5.67% |
8.64% |
1998-03-25 |
5.22% |
7.92% |
1998-07-01 |
4.77% |
6.93% |
1998-12-07 |
3.78% |
6.39% |
1999-06-10 |
2.25% |
5.85% |
2002-02-21 |
1.98% |
5.31% |
2004-10-29 |
2.25% |
5.58% |
| 資料來源：海富通基金管理有限公司 |
![海富通基金2005年投資報告?zhèn)收?src=http://image2.sina.com.cn/cj/pc/2004-12-28/32/U558P31T32D15869F1538DT20041228173505.gif]()
圖12：歷年利率變動情況圖
中國人民銀行決定上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率、進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化后，宏觀調(diào)控走向會如何？我國金融市場會如何？
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松研究員在接受記者采訪時表示，央行此次利率調(diào)整將對我國宏觀經(jīng)濟(jì)、金融市場格局等造成多方面的影響，更重要的是，央行此次加息透露出了未來的“政策走向”，時隔多年后的此次加息，肯定意味著中國開始進(jìn)入“新一輪升息周期”，因為這既是中國經(jīng)濟(jì)增長的客觀要求，也在一定程度上受到美國的利率走勢的影響。
對于此次央行加息，市場一致認(rèn)為其對存貸款做出了很好的調(diào)整，既較好地引導(dǎo)了市場的預(yù)期，同時也根據(jù)金融市場走向，差異化地調(diào)整了不同期限的利息水平，市場化的調(diào)控行為有利于市場主體把握金融市場的走向。
另外我們認(rèn)為27個BP的干預(yù)不會對實體經(jīng)濟(jì)造成實質(zhì)性影響，央行的真正目的應(yīng)該在于改變市場預(yù)期，降低企業(yè)和地方過度投資的沖動。因此，較低的加息幅度只是表明央行不希望短期內(nèi)造成金融市場的過大沖擊，而不是央行期望最終實現(xiàn)的幅度，相反我們認(rèn)為較小的加息幅度醞釀了數(shù)月內(nèi)再次加息的風(fēng)險。我們預(yù)計明年二季度前有可能進(jìn)行第二次加息；另外國際社會普遍預(yù)期美國會在年內(nèi)第五次加息，因此不排除中國加息的步驟也可能提前。(海富通基金管理公司供稿)
| 
