國聯安：市場震蕩加劇 人氣不足短期走勢不樂觀

　　文：基金交易部 王琳

　　滬深股市——市場震蕩加劇

　　上周市場震蕩加劇，盤中一度上攻千三，周K線以十字星報收。上證綜指下跌0.42%，深證綜指(資訊 行情 論壇)下跌0.18%，深證成指(資訊 行情 論壇)下跌1.01%。上周成交量小幅萎縮：滬市成交249.08億元，比前周減少1.61%；深市成交143.34億元，比前周減少8.00%。全周日均成交78.48億元，與前周減少4.05%。

　　上周30個行業，12個上漲，18個行業下跌。上漲行業為：傳播文化(+4.49%)、綜合類(+1.69%)、批發零售(+0.96%)、信息技術(+0.72%)；跌幅居前的行業：有色金屬(-1.81%)、食品飲料(-1.34%)、采掘業(-1.29%)、公用事業(-1.26%)。

　　上周兩市有777只個股上漲、46只個股平盤、524只個股下跌。ST珠峰(資訊 行情 論壇)以漲幅19.18%位列第一；漲幅居前的股票依次為：兆維科技(資訊 行情 論壇)、ST農化、運盛實業(資訊 行情 論壇)、豐原藥業(資訊 行情 論壇)、ST同達(資訊 行情 論壇)、道博股份(資訊 行情 論壇)、鵬博士(資訊 行情 論壇)、東方明珠(資訊 行情 論壇)、深天馬(資訊 行情 論壇)；中國鳳凰(資訊 行情 論壇)以跌幅29.05%列跌幅榜第一；跌幅居的股票依次為：伊利股份(資訊 行情 論壇)、ST龍滌、ST猴王(資訊 行情 論壇)、撫順特鋼(資訊 行情 論壇)、春天股份(資訊 行情 論壇)、ST中農(資訊 行情 論壇)、東軟股份(資訊 行情 論壇)、ST達曼、樂凱膠片(資訊 行情 論壇)、海螺水泥(資訊 行情 論壇)。

　　上周成交金額排名前列的股票分別為：海虹控股(資訊 行情 論壇)(111194萬)、中國聯通(資訊 行情 論壇)(95314萬)、武鋼股份(資訊 行情 論壇)(83497萬)、長江電力(資訊 行情 論壇)(63705萬)、東方明珠(53855萬)、魯能泰山(資訊 行情 論壇)(46794萬)、伊利股份(41341萬)、招商銀行(資訊 行情 論壇)(34707萬)、綜藝股份(資訊 行情 論壇)(33514萬)、中國石化(資訊 行情 論壇)(33117萬)。這10只股票的總成交金額為597041萬元，占總成交金額的15.43%。

　　交易所債券市場——小幅下跌

　　國債市場小幅下跌，成交量小幅萎縮。上證國債指數(資訊 行情 論壇)比前周下跌0.08%，成交額為67.38億元，比前周減少1.84%。上交所29個券種中7只上漲，1只平盤，21只下跌。上漲的板塊品種分別為：03國債(7)(+0.17%)、04國債(7)(+0.14%)、02國債(3)(+0.06%)；跌幅居前的品種是：03國債(3)(-1.21%)、02國債(13)(-1.10%)、20國債(4)(-0.85%)、21國債(7)(-0.65%)。

　　企業債市場繼續上漲，成交量大幅放大。上證企債指數(資訊 行情 論壇)比前周上漲0.12%，成交量為3.45億，比前周增加69.37%。32個券種中7上漲，1只平盤，24只下跌。漲幅居前的品種為：04中石化(+4.93%)、04通用債(+1.95%)、02廣核債(資訊 行情 論壇)(+0.63%)、03電網(1)(+0.42%)；跌幅居前的品種有：04首旅債(-3.18%)、01三峽10(資訊 行情 論壇)(-1.49%)、01中移動(資訊 行情 論壇)(-1.39%)、02渝城投(資訊 行情 論壇)(-1.22%)。

　　上周可轉債市場繼續下行，K線以實體陰線報收。31只可轉債品種8只上漲，23只下跌。漲幅居前的品種是海化轉債(+0.42%)、復星轉債(資訊 行情 論壇)(+0.33%)、鋼聯轉債(+0.19%)；跌幅居前的品種有：雅戈轉債(資訊 行情 論壇)(-6.12%)、金牛轉債(-3.26%)、燕京轉債(資訊 行情 論壇)(-3.15%)。

　　銀行間債券市場——成交量增加

　　上周全國銀行間同業拆借與債券交易系統成交量比前周增加，共成交1650筆，成交金額為2987.71億元，與前周2519.0607億元相比增加了18.60%，日均成交597.54億元。其中，信用拆借共成交169筆，總計266.86億元，與前周239.18億元相比增加了11.57%；債券質押式回購成交743筆，累計1908.50億元，與前周1771.167億元相比增加了7.75%；現券成交685筆，總計740.08億元與前周456.16億元相比增加了62.24%；債券買斷式回購成交53筆，與前周48筆相比增加了5筆；成交量累計72.27億元，與前周52.56億元相比增加了37.51%。

　　上周信用拆借加權平均利率為2.0717%，與前周2.0864%相比下跌了0.0147個百分點；5個交易品種中2漲3跌，周漲幅最大的為IBO1M品種，比前周漲11.51%，周跌幅最大的為IBO021品種，比前周下跌17.85%，上周走勢最穩定的品種為IBO001品種，比前周跌了2.28%。

　　上周債券質押式回購加權平均利率為1.8433%，與前周1.8667%相比下跌了0.0234個百分點；6個交易品種中3漲3跌，周漲幅最大的為R2M品種，比前周漲7.15%，周跌幅最大的為R001品種，比前周下跌0.95%，上周走勢最穩定的品種為R021品種，比前周漲了0.44%。

　　上周債券買斷式回購加權平均利率為1.9691%，與前周2.0590%相比下跌了0.0899個百分點；5個交易品種中2漲3跌，周漲幅最大的為OR021品種，比前周漲11.48%，周跌幅最大的為OR014品種，比前周下跌15.47%，上周走勢最穩定的品種為OR001品種，比前周跌了0.09%。

　　上周基準利率系列指標相比前周繼續下跌，6個月以下指標全部跌入2.0以內。周末各指標分別為：B0為1.832，比前周末1.8396下降了0.8個基點;B2W為1.8385%，比前周末1.8588下降2個基點;B1M為1.8538%，比前周末1.8854%下降3.2個基點；B2M為1.8872%，比前周末1.9618%下降了3.5個基點;B4M為1.9229%，比前周末1.9577%下降3.5個基點;B6M為1.972%，比前周末2.0053%下降3.3個基點。

　　上周債券綜合指數(資訊 行情 論壇)收盤為1163.74點，比前周1162.37點上升了1.37點；債券交易品種中40漲34跌5個持平，周漲幅最大的為020205，比前周上漲16.28%，周跌幅最大的為020009，比前周下跌了1.02%。

　　市場分析與展望——股指上沖千三 市場震蕩加劇

　　上周市場維持弱勢整理的形態，股指小幅下跌，周K線以十字星報收。上證綜指在千三以下運行，雖盤中出現較大的波動，但仍未擺脫震蕩下行的通道。上周基本走勢如下：周一跳空低開震蕩走低，周二探底回升拉出陽十字星，周三放量反彈滬指再上千三，周四縮量下跌，陰線幾乎吞沒前一日陽線，周五震蕩整理，股指小幅上揚。兩市成交依舊不活躍，市場保持地量，反彈缺乏必要的支撐。

　　上周消息面較為平淡，主要有以下消息：11“申萬研究所預測明年央行可能再度升息以及2005年中國經濟增長將出現平穩回落”股市還將繼續承受包括升息在內的宏觀調控的壓力，市場可能繼續保持謹慎觀望的態度；2、《四任證監會主席“唱多”股市》現任證監會主席及三位前任證監會主席講話強調要落實國九條，特別是強調，積極穩妥發展資本市場是主基調。落實國九條的反復強調，給市場以正面的信號，但畢竟要配合實質性的利好才能對市場起到有效的推動；3、中石油財務總監王國良在接受采訪時表示，中石油明年將在內地上市;寶鋼穩步推進增發方案，公告收購股權計劃；市場擴容的腳步不會停止，等待1月份新股詢價制度正式實施后，再來看市場的反應；4.首旅股份(資訊 行情 論壇)股東大會作為網絡投票的首例，引起了包括上市公司、公眾股東、券商在內的各方面的強烈關注，一定程度上，使公眾股東的權力得到體現。

　　從盤面上看，上周多空雙方爭奪激烈，長江電力、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、中國石化等一批指標股出現了較大幅度的波動，但基本勢均力敵股指依舊橫盤整理未能出現突破。上周市場仍沒有明顯的主流，以反彈行情為主。值得注意的是鋼鐵、石化、航空等個股在大幅下跌之后逐步顯示其投資價值，盤中顯示已有增量資金逐步介入后市值得密切關注。

　　技術上看，大盤反彈未果，再次回落到下降通道中，短期均線的壓力較重，而下檔的支撐在1370點附近，成交量連續萎縮顯示市場人氣不足。而后市場又將面臨擴容、全流通等壓力，短期走勢仍不樂觀，可能繼續維持筑底走勢，維持謹慎觀望策略，靜待政策面的變化。

　　將引發一定的反彈，但由于藍籌板塊的調整還未完成，因此，大盤繼續保持底位震蕩的機會較大。(國聯安基金管理公司供稿)