主力千三之下開始熱身 社保入市凸顯市場吸引力 | |||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2004年12月28日 09:40 深圳商報 | |||||||||
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利空集中釋放，社保資金入市等因素凸現大盤有轉機跡象 繼上周三的反彈后，股指到本周一已經連續3個交易日處于1300點之下。但有意思的是，股指也并沒有如空頭預計般快速回落，脫離1300點平衡區域，而是仍然在1300點附近游蕩。此間，前期一直處于冬眠狀態的市場主力，近期似乎頻頻“露臉”。考慮到目前市場的狀況，我們判斷市場轉機正在醞釀之中。
因素之一：利空集中排放，影響逐漸趨小 近期市場所承受的利空影響可謂“前赴后繼”。齊魯石化(資訊 行情 論壇)、山東鋁業(資訊 行情 論壇)的稅率事件影響尚在消化中，伊利股份(資訊 行情 論壇)董事長等高管被拘又接踵而來；長城電腦(資訊 行情 論壇)賣掉下蛋雞引發的電器股下跌尚未完結，四川長虹(資訊 行情 論壇)巨款難收回將導致巨虧的消息又傳來；最新的消息是上海貝嶺(資訊 行情 論壇)存放在健橋證券的4890萬元證券結算資金無法收回，當日股票價格跌停。 政策面上，C股市場設立的傳聞使得整個A股投資者心里一驚，與此同時，元旦后將重新啟動發行而且更大的可能是大盤股的發行的消息，也在市場傳播。 相對應利空的集中排放，股指在最近6個交易日，滬綜指只下跌了0.79%。這表明，投資者在對利多麻木的同時，利空也未對市場產生太大的負面影響。 因素之二：主力開始熱身 上周三是近期最精彩的一個交易日。滬綜指快速收復1300點，股指升幅超過2%，并收出自11月10日以來實體最長的中陽線。護盤力量主要攻擊的目標就是三大指標股，在1分鐘內，長江電力(資訊 行情 論壇)、中國石化(資訊 行情 論壇)、中國聯通(資訊 行情 論壇)成交金額高達7740萬元。 事實上，自從11月中旬私募機構大聯手以來，以基金為主的市場主力機構就開始進入“冬眠”狀態。盡管上周三大部分陽線實體目前已被“抹黑”，但是市場大單的突然出現，至少表明主力機構開始有所行動。同時，也可能預示市場的轉機正在醞釀之中。 因素之三：點位解決1000點，估值接軌香港 目前股指處于1280點附近，扣除新股發行的因素，目前滬綜指的點位已經解決1000點了。當我們消除滬綜指新股發行首日漲幅計入指數的因素后，滬綜指前期低見1259點時，滬綜指的實際點位僅為1044點；目前滬綜指在1280點一線時，滬綜指實際點位僅為1060點。 尤其值得關注的是，目前A股市場已經和香港市場的市盈率相當接近了。根據11月底港交所的統計，香港主板市場的平均市盈率為18倍，香港創業板市場市盈率30倍。上周大盤處于近期低點1275點時，市盈率Ⅱ深市20倍，滬市僅18倍，以2003年業績計算的市盈率Ⅰ深滬為26倍和24倍。 因素之四：社保入市凸顯市場吸引力 近日有國內媒體報道，一周前，社保基金理事會開始對4家新秀管理人進行第一輪資金劃撥，據稱以后還會有后續的劃撥。媒體消息顯示，此次社保基金共劃撥48億元資金給易方達基金、國泰基金、招商基金和中金公司這4家機構，每家機構的獲批股票投資組合均分得12億。對于社保資金在1300點被破之際注入市場，我們認為這是一個相對正面的消息。對于一般投資者的投資也具有指導意義。一方面，它表明社保管理人認可目前A股市場的估值水平，認為是一個有相對吸引力的水平；另一方面，它對于部分技術派投資者是一個警示。破了1300點并不是止損的時候，而是買入的時候。 我們認為，持續關注并投資中國的優勢企業，將可以獲得相對穩定的收益。2004年在大盤下跌14%的背景下，該指數上漲了25%。所以，盈利路徑初步明確對于大盤醞釀轉機也尤為關鍵。(中證資訊 徐輝)
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