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□ 陳靈
混業(yè)發(fā)展趨勢要求
隨著《企業(yè)年金基金管理試行辦法》的出臺(tái)，企業(yè)年金基金市場的發(fā)展問題備受矚目。根據(jù)《企業(yè)年金基金管理試行辦法》的規(guī)定，企業(yè)年金基金運(yùn)作是在一個(gè)開放性的市場上
進(jìn)行，凡符合條件的各類金融機(jī)構(gòu)都可以進(jìn)入這一市場。參與企業(yè)年金管理運(yùn)營的金融機(jī)構(gòu)種類眾多，銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司、基金管理公司、信托投資公司以及養(yǎng)老金公司等，都是這一市場的重要參與者，這為金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展開辟了新的道路，同時(shí)也為我國金融業(yè)從分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理體制向混業(yè)經(jīng)營、混業(yè)管理體制過渡提出了新的挑戰(zhàn)。
從一國金融管理體制的角度出發(fā)，金融業(yè)的分業(yè)體制表現(xiàn)為銀行、證券、保險(xiǎn)與信托的四業(yè)分離和分別監(jiān)管，但其中最主要的是銀證分離與分業(yè)監(jiān)管。混業(yè)體制則表現(xiàn)為各金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的交叉、滲透與統(tǒng)一的監(jiān)管。在20世紀(jì)30年代世界經(jīng)濟(jì)大危機(jī)后，以美國為首的一些西方國家紛紛建立了分業(yè)體制。但是，自20世紀(jì)70年代以來，金融業(yè)分業(yè)體制遇到了一系列挑戰(zhàn)。1999年11月，美國正式頒布了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，該法案標(biāo)志著新的混業(yè)體制最終在美國得到了確立。美國金融業(yè)經(jīng)營管理體制的這一變化，對整個(gè)國際金融格局產(chǎn)生了重大的影響。世界各國金融業(yè)經(jīng)營管理體制經(jīng)過不斷演變，最終殊途同歸，均走上了混業(yè)經(jīng)營、混業(yè)管理的道路，這已成為世界性的發(fā)展趨勢。
目前，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展、市場主體發(fā)育和監(jiān)管水平等原因，我國金融業(yè)仍處于分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理的階段。而企業(yè)年金基金市場的建立與培育，要求各類金融機(jī)構(gòu)在同一個(gè)平臺(tái)上運(yùn)作，且一些金融機(jī)構(gòu)可以擔(dān)任不同種類的角色。這充分表明，對企業(yè)年金基金市場的監(jiān)管，與以往分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理體制下的金融監(jiān)管有著很大的不同。如果無法將不同金融機(jī)構(gòu)作為一個(gè)整體進(jìn)行管理和監(jiān)督，那么，在我國目前金融管理的分業(yè)體制下，多頭監(jiān)管所造成的監(jiān)管缺失就難以避免，監(jiān)管效率就難以提高，監(jiān)管力度也難以把握。在這種形勢下，如何對企業(yè)年金基金市場進(jìn)行有效的監(jiān)管，強(qiáng)化監(jiān)管的協(xié)同效應(yīng)，是保障企業(yè)年金安全，防范和控制企業(yè)年金基金市場風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)年金基金能夠安全運(yùn)營，實(shí)現(xiàn)保值增值目標(biāo)的重要任務(wù)。
保障安全運(yùn)營不可或缺
企業(yè)年金基金的監(jiān)管體系包括以下三個(gè)層次，一是政府的外部監(jiān)管，二是中介機(jī)構(gòu)的外部監(jiān)管，三是企業(yè)年金計(jì)劃主體的內(nèi)部監(jiān)管。本文主要就政府的外部監(jiān)管進(jìn)行探討。從世界各國企業(yè)年金監(jiān)管的經(jīng)驗(yàn)中可以看出，各國對企業(yè)年金監(jiān)管的重點(diǎn)主要包括對金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入監(jiān)管，年金計(jì)劃和基金管理行為的合法性、財(cái)務(wù)控制、精算審計(jì)、投資風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管以及對信息披露的監(jiān)管。在企業(yè)年金監(jiān)管體系相對發(fā)達(dá)和成熟的國家，正在強(qiáng)化行業(yè)自律和法人合規(guī)的法律制度，而在大多數(shù)發(fā)展中國家，企業(yè)年金的監(jiān)管仍然是嚴(yán)格限量監(jiān)管模式。我國的企業(yè)年金基金市場剛剛建立，政府在對這一新興市場進(jìn)行監(jiān)管的同時(shí)，還擔(dān)負(fù)著培育和推動(dòng)市場發(fā)展的重任，因此，對我國企業(yè)年金基金市場的監(jiān)管，應(yīng)從以下幾個(gè)方面加以強(qiáng)化：
第一，由于企業(yè)年金的發(fā)展在中國是一種制度創(chuàng)新，因此，其發(fā)展對整個(gè)金融市場都會(huì)產(chǎn)生重要的影響，在推動(dòng)貨幣市場、資本市場和保險(xiǎn)市場等相關(guān)市場互動(dòng)發(fā)展的同時(shí)，企業(yè)年金基金市場也存在著跨市場風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等等問題。為了對企業(yè)年金基金的運(yùn)營實(shí)施有效的監(jiān)管，防范在目前分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理的體制下，企業(yè)年金基金進(jìn)入資本市場運(yùn)作而引起的混業(yè)經(jīng)營方面的問題，建議由勞動(dòng)和社會(huì)保障部、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)共同發(fā)起成立企業(yè)年金基金監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，對處于分業(yè)體制下不同金融機(jī)構(gòu)在企業(yè)年金基金市場上遇到的監(jiān)管問題，統(tǒng)一進(jìn)行規(guī)范和管理，以防止出現(xiàn)監(jiān)管的真空狀態(tài)，提高監(jiān)管效率。同時(shí)，成立由企業(yè)年金基金的受托人、賬戶管理人、托管人和投資管理人組成的以企業(yè)年金基金運(yùn)作為核心的行業(yè)自律組織，制定行業(yè)規(guī)則，自主運(yùn)作，合法經(jīng)營，以實(shí)現(xiàn)行業(yè)自律，規(guī)范企業(yè)年金基金市場的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)企業(yè)年金的良性循環(huán)。
第二，完善企業(yè)年金監(jiān)管的外部條件，進(jìn)一步明確及調(diào)整稅收優(yōu)惠政策，強(qiáng)化與稅務(wù)部門的協(xié)同監(jiān)管工作。由于企業(yè)年金事實(shí)上是基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的重要補(bǔ)充，所以，針對于基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的各項(xiàng)稅收優(yōu)惠政策，同樣也應(yīng)當(dāng)適用于企業(yè)年金的提留和使用。首先，在實(shí)行企業(yè)年金計(jì)劃的企業(yè)，企業(yè)年金的提取應(yīng)當(dāng)允許在計(jì)算企業(yè)應(yīng)納稅所得額之前給予列支扣除；其次，由于企業(yè)年金的一部分是由職工個(gè)人繳費(fèi)形成，所以這部分個(gè)人繳費(fèi)形成的企業(yè)年金同樣也應(yīng)當(dāng)享受個(gè)人所得稅的稅前扣除優(yōu)惠；再次，企業(yè)年金基金在證券市場中進(jìn)行金融投資各個(gè)環(huán)節(jié)的稅收負(fù)擔(dān)上，例如，轉(zhuǎn)讓股票證券等應(yīng)繳納的印花稅、基金分紅過程中應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅等等，都應(yīng)享受不同程度的稅收減免優(yōu)惠。但是，在實(shí)施稅收優(yōu)惠政策的同時(shí)，必須強(qiáng)調(diào)的是，由于企業(yè)年金的提留涉及到我國稅收管理制度的基本內(nèi)容和規(guī)范，所以應(yīng)當(dāng)在支持這一新生事物健康發(fā)展的同時(shí)，及時(shí)完善對其進(jìn)行監(jiān)督管理的具體辦法。
第三，制定完備的企業(yè)年金基金立法和專門的養(yǎng)老基金法律法規(guī)，將企業(yè)年金監(jiān)管從機(jī)構(gòu)監(jiān)管向功能監(jiān)管過渡，從主要由外部監(jiān)管向外部監(jiān)管與內(nèi)部自律相結(jié)合轉(zhuǎn)變；進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)督作用，完善企業(yè)年金參與者的內(nèi)部控制體系。同時(shí)，建立企業(yè)年金基金運(yùn)作的預(yù)警系統(tǒng)和風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)機(jī)制，從多個(gè)層面保證年金基金的安全運(yùn)作與發(fā)展。
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