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債券
本周債市繼續(xù)呈現(xiàn)調(diào)整態(tài)勢(shì)，交易所國(guó)債指數(shù)(資訊 行情 論壇)從上周的95.55點(diǎn)降至本周的95.47點(diǎn)。中長(zhǎng)期債本周下跌幅度較大，010303下跌0.99元，下跌幅度1.21%，010107也下跌0.71%。
浮息債010010與010004出現(xiàn)分化。010004本周下跌0.79元，下跌幅度0.85%，而010010表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，僅下跌0.09元，下跌幅度和交易所國(guó)債指數(shù)相當(dāng)。由于010010到期期限較短，不到2.9年，收益率卻已經(jīng)達(dá)到同期固息債的水平，既可以達(dá)到固息債收益水平，在目前處于加息周期的環(huán)境中又可以規(guī)避加息風(fēng)險(xiǎn)，投資價(jià)值較大，市場(chǎng)對(duì)其投入了較多的關(guān)注。
經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的調(diào)整，目前的市場(chǎng)收益率曲線已經(jīng)開(kāi)始變得陡峭。但由于長(zhǎng)期債仍相對(duì)屬于“稀缺”品種，下跌空間有限，收益率曲線短期內(nèi)有恢復(fù)平坦的可能。謹(jǐn)慎投資者目前可以繼續(xù)關(guān)注央行票據(jù)和下跌幅度較大的以1年期定期存款為基準(zhǔn)的浮息債券。
回購(gòu)
交易所回購(gòu)利率本周仍然震蕩運(yùn)行，R007最高觸及3.4%，收盤2.5%。R14、R28這些中期品種也都出現(xiàn)明顯上升態(tài)勢(shì)，成交量明顯放大。由于年底部分機(jī)構(gòu)資金出現(xiàn)緊張，預(yù)計(jì)下周交易所回購(gòu)利率仍將有所上升。
銀行間回購(gòu)品種R007創(chuàng)出新低后，本周開(kāi)始企穩(wěn)，但仍在低位運(yùn)行，5個(gè)交易日收盤均在1.83%附近，最終報(bào)收于1.83%，較上周上升3 個(gè)基點(diǎn)。預(yù)計(jì)下周將有微幅反彈。
公開(kāi)市場(chǎng)操作
本周央行進(jìn)行3次公開(kāi)市場(chǎng)操作，周二7天正回購(gòu)回籠資金50億元，利率1.63%，依然是歷史低位；周二1 年期央行票據(jù)200 億元，中標(biāo)收益率3.27%，比上周上升4個(gè)基點(diǎn)；周四發(fā)行3個(gè)月央行票據(jù)50億元，中標(biāo)利率2.66%，較上周上升20個(gè)基點(diǎn)，收益率大幅上升。回籠資金力度減弱的同時(shí)收益率卻明顯上升，主要原因是前期回籠資金的效果開(kāi)始顯現(xiàn)，另外年末中長(zhǎng)期資金面也開(kāi)始出現(xiàn)緊張。
考慮到票據(jù)到期因素，央行本周實(shí)際回籠資金50億元，比上周大幅下降。央行已經(jīng)考慮到年末部分機(jī)構(gòu)資金緊張因素，因此降低了回籠資金的力度。預(yù)計(jì)年后仍將恢復(fù)大量回籠資金的策略。(泰信基金管理公司供稿)
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