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新快報(bào)訊 廣發(fā)基金公司日前發(fā)布2005年投資策略報(bào)告認(rèn)為，2005年中國(guó)股市運(yùn)行面臨多重變量，其中最重要的政策變量是：市場(chǎng)出現(xiàn)根本性制度變化，如開(kāi)始解決股權(quán)分置問(wèn)題，則整體市場(chǎng)將經(jīng)歷一個(gè)重新定位的過(guò)程，市場(chǎng)運(yùn)行可能出現(xiàn)斷層或跳躍。涉及制度變遷的上市公司可能蘊(yùn)涵重大的期權(quán)與投資機(jī)會(huì)。
廣發(fā)基金判斷，估值向三個(gè)維度發(fā)展：部分業(yè)績(jī)良好、繼續(xù)增長(zhǎng)但被市場(chǎng)低估的股
票向上回歸合理價(jià)位；部分持續(xù)成長(zhǎng)、目前認(rèn)為估值合理的股票因?yàn)闃I(yè)績(jī)的自然增長(zhǎng)而被機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期持有和交易，甚至因?yàn)槭艿綑C(jī)構(gòu)追逐而導(dǎo)致估值再上臺(tái)階；其他既沒(méi)有改善也不能增長(zhǎng)的股票被市場(chǎng)拋棄。市場(chǎng)整體估值水平將呈現(xiàn)出波動(dòng)運(yùn)行的特征，而均衡的估值水平由市場(chǎng)隱含的資本成本決定。
對(duì)于2005年投資機(jī)會(huì)的把握，廣發(fā)基金認(rèn)為，消費(fèi)和服務(wù)將填補(bǔ)投資下降的空間，其改善的程度可能超出市場(chǎng)預(yù)期；可長(zhǎng)期看好資源、壟斷類股票，短期謹(jǐn)慎與區(qū)別對(duì)待煤電油運(yùn)。3G牌照發(fā)放將催生科技股的投資熱情，而估值方法的改變產(chǎn)生的投資機(jī)會(huì)，如過(guò)度下跌的周期類股票。另外，還應(yīng)關(guān)注制度變遷、新股上市、并購(gòu)重組帶來(lái)的價(jià)值挖掘與價(jià)值發(fā)現(xiàn)。(記者 強(qiáng)燕)
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