|
本報訊 上投摩根基金管理公司日前發(fā)布2005年投資策略報告稱，2005年中國的經(jīng)濟增長將放緩，投資和出口顯著下降。投資重點不在全局上而是在某個細分行業(yè)上。中國目前經(jīng)濟增長主要還是靠固定資產(chǎn)投資和進出口。未來消費將會成為拉動經(jīng)濟增長的動力，而且農(nóng)村消費的潛力更大，總體而言，2005年可以看淡投資，看好消費。
報告認為，中國的經(jīng)濟活力，企業(yè)效率的提升，及經(jīng)濟不斷地增長，促使資金不斷
地流入，將使貨幣有升值的壓力，但這是一個長期的過程�？紤]到外匯并不能自由匯出境外，目前流入的資金仍然是長期資金而非游資。2004年市場調(diào)整主要來源于周期性行業(yè)，從投資機會來看現(xiàn)在市場已經(jīng)具有了投資價值。在券商推薦的公司中，平均P/E只有19倍，以2005年EPS計算，則只有15倍多�，F(xiàn)在市場雖然面臨一定的短期資金壓力，但是2005年入市資金增量仍有一定規(guī)模，預計將超過1000億，長期資金蓄勢待發(fā)。
報告建議投資策略均衡配置，適度周轉(zhuǎn)。2005年的投資主題包括人民幣匯率預期以及利率變動�？春玫男袠I(yè)包括抗周期性的行業(yè)，瓶頸行業(yè)，及人民幣升值壓力下的受益者。
在熱點行業(yè)方面， 2005年將成為銀行業(yè)融資年，銀行業(yè)的投資會非常重要。左右銀行股表現(xiàn)的是它們的估值水平、不良貸款率和國家為支持這些銀行作出的政策面上的支持；化肥的需求在2005年將持續(xù)上升。而且國家最近提升了氮肥的限價標準，氮肥行業(yè)盈利能力將進一步提升；醫(yī)藥行業(yè)是一個抗周期性非常明顯的行業(yè)，明年可關(guān)注兩個重點類別，一個是中藥企業(yè)，未來五年預計有17%的復合增長率，另外一個是API藥品，目前全球的趨勢是API正從發(fā)達國家向中國和印度這樣的發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移，總體上該行業(yè)潛力較大；隨著中國的經(jīng)濟開放及發(fā)展，加之長期而言對人民幣升值的預期，航空行業(yè)的收益率將會保持在相對高位；在基建行業(yè)方面，公路、港口、機場都是可以相對關(guān)注的對象。(記者 金燁)
| 
