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投資基金看2005年市場機(jī)會
2004年的宏觀調(diào)控，讓證券市場出現(xiàn)了大幅度的調(diào)整。而證券市場的領(lǐng)軍人物———投資基金們也或多或少地遭受了不同的尷尬。時(shí)值歲末，誰將成為明年的最熱點(diǎn)行業(yè)？2005年的股票市場機(jī)會在哪里？讓我們聽聽基金的聲音。
上投摩根富林明基金認(rèn)為，2004年市場的調(diào)整主要來源于周期性行業(yè)，明年周期性公司已不可能再發(fā)生大的上漲。但實(shí)際上現(xiàn)在的市場是越來越有投資價(jià)值了。目前市場上的短期資金壓力一是來自于券商短期資金的撤離，另外一個(gè)是大眾的入市積極性不高。雖然資金面臨一定的短期壓力，但是中長期來看，明年新增入市資金量還是比較大的，新增資金應(yīng)該在1000億以上。
國聯(lián)安基金表示，政策的滯后效應(yīng)從四季度開始逐漸體現(xiàn)出來，投資者雖然對中國經(jīng)濟(jì)的長期增長具有很強(qiáng)的信心，但在經(jīng)濟(jì)長周期的發(fā)展過程中,由于投資過熱所帶來的資源瓶頸及結(jié)構(gòu)性通脹等問題的制約，決定了政府通過相關(guān)緊縮措施進(jìn)行調(diào)控的必然性，經(jīng)濟(jì)短周期的回落休整不可避免。
華安基金則對2005年的供給擴(kuò)張、終端需求下降和以能源為代表的供給沖擊表示擔(dān)心。他們認(rèn)為，2004年的市場表現(xiàn)出明顯的三階段特征，反映了投資者對經(jīng)濟(jì)周期中通貨膨脹下利潤增長、負(fù)利率下的資產(chǎn)泡沫的反思，以及市場重構(gòu)下的公司估值深化。從成長和估值的綜合分析，市場已經(jīng)處于了中性狀態(tài)。
對于明年的投資重點(diǎn)，上投摩根富林明基金似乎更為樂觀。他們認(rèn)為，A股市場調(diào)整主要來自周期性行業(yè)，目前市場經(jīng)過調(diào)整，以國際視野來看，估值水平已漸趨合理。在券商推薦的公司中，平均P/E只有19倍，以2005年EPS計(jì)算，則只有15倍多。投資人可以相對關(guān)注抗周期性的行業(yè)、瓶頸行業(yè)及人民幣升值的長期受益行業(yè)。
他們認(rèn)為，投資熱點(diǎn)的轉(zhuǎn)換對于一般的投資者可能是找不到什么脈絡(luò)的，但是專業(yè)投資者可以根據(jù)整個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)來尋找投資的規(guī)律。各大機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測明年經(jīng)濟(jì)增長可能放緩，投資和出口將有所下降。因此，2005年的投資重點(diǎn)可能不在全局而是在某個(gè)板塊上。
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