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基金的投資報酬率要看基金的操作業(yè)績，這是選擇基金投資時的重要參考依據(jù)。但比較基金業(yè)績時，應(yīng)注意不要落入陷阱，風(fēng)險更是不能忽略的因素。
評估基金業(yè)績有以下三個基本的角度：
一是凈值成長率。選定特定期間(1個月或1季、1年等)，比較：一、同類型基金自期初
至期末的凈值漲跌幅；或是二、針對股票型基金，以股價指數(shù)某一段上升(或下跌)波段為基礎(chǔ)，比較同類型基金在這段行情過程中的凈值漲跌幅。
第二種方式比較能顯示基金經(jīng)理人的功力。如果某個基金在指數(shù)上揚時，凈值漲幅均能超過同類型基金及指數(shù)，反之在指數(shù)下跌時，凈值跌幅又低于同類型基金及指數(shù)，那么該基金經(jīng)理人對于波段行情的掌握及選股方向必有獨到之處。
二是平均報酬率。有些基金在特定期間或某段行情中的表現(xiàn)也許不出色，卻有長期穩(wěn)定的報酬率。評估長期業(yè)績，可以選定較長的時間(3年、5年)，算出基金在此期間的總報酬率(包括凈值成長及歷年派息)，再以復(fù)利的觀念，推算出其平均年酬率。計算基金的平均報酬率，有助于將基金與其他替代性投資工具(銀行定存、債券，甚至績優(yōu)股票)的獲利性作比較，對偏好長期投資的人而言，特別具有參考價值。
三是單位風(fēng)險報酬率。所有投資工具都有風(fēng)險，而且報酬率與風(fēng)險程度往往成正比。因此，單是以凈值成長率或平均報酬率來評估基金績效并不公平。針對這一點，必須將基金的凈值波動程度量化，以衡量基金的風(fēng)險程度。標(biāo)準(zhǔn)差是最常用的指標(biāo)。基金標(biāo)準(zhǔn)差是根據(jù)每日實際凈值與平均凈值的差價累計計算而來的。標(biāo)準(zhǔn)差越大，表示基金凈值波動程度越大，風(fēng)險也越高。以人工方式計算標(biāo)準(zhǔn)差頗為繁復(fù)，但一般多功能的計算器，或是時下頗為普及的計算機軟件，都有現(xiàn)成指令可自動計算。
1個月、3個月的業(yè)績因為時間很短，通常很難據(jù)以評判基金經(jīng)理人的能力，主要用來檢查短期內(nèi)有無重大異常狀況。基金過去6個月的業(yè)績雖然不太長，但可以作為開始評估重要期間的起始。基金過去1年的業(yè)績，則是相當(dāng)重要的評估期間。而過去2年的業(yè)績則是衡量基金經(jīng)營團隊能力非常重要的評估期間。過去3年的業(yè)績則是國際上基金評比最重要的一個評估期間。國際基金評鑒機構(gòu)進行基金評比時，通常都會選擇成立滿3年的基金才予以評比。
基金過去5年的業(yè)績，在國際上也是重要評估期間。不過國內(nèi)因基金從業(yè)人員流動率大，5年業(yè)績常是許多基金公司經(jīng)理團隊共同創(chuàng)造出來的，不易解讀。10年則是非常長期的業(yè)績記錄，適合評判一直沒有換基金經(jīng)理人的基金。
(上海證券報 上投摩根富林明基金管理有限公司)
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