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12月24日是上證50(資訊 行情 論壇)ETF發售的最后一天，也是投資人通過網上現金認購上證50ETF份額、網下股票認購上證50ETF份額的唯一一個交易日。網下股票認購上證50ETF份額，是指投資者通過基金管理人指定的發售代理機構，如中國銀河證券的營業網點，以股票進行的認購。網上現金認購上證50ETF份額，指投資者通過基金管理人指定的發售代理機構，如中國銀河證券的營業網點，通過上海證券交易所網上系統以現金進行的認購。其中用單一成份股換購上證50ETF是本次ETF發售的創新，并且單只股票的數量下限是1萬股。用股票
換購上證50ETF，既可以用上證50指數的成份股來換購上證50ETF份額，也可以將其它非上證50成份股的股票賣出，然后用現金認購上證50ETF份額。在上證50ETF轉入正常運作之后，只有標準化的一籃子股票才能申購基金份額，并且門檻是100萬份基金份額。
ETF給投資者提供了一個短線搏殺的低成本的工具。在全流通問題沒有解決之前，大牛市的基礎并不存在。在一個寬幅振蕩的股市中，對于時機的選擇越發重要。今年以來上證50指數最大振幅達到37.08%。指數的較大幅度波動為投資者的資產配置提供了廣闊的空間。比如在今年9.14行情中，投資者判斷大盤走勢決定建倉，但此時讓投資者非常為難的是，可能底抄對了，可股票買錯了，投資者還是賺了指數賠了錢。此時投資者就需要一個高度擬合大盤的投資工具。開放式指數基金雖然可以充當，但交易不方便和高費用讓投資者卻步。目前許多開放式股票基金在投資者準備抄底購買時，股票倉位比例極低，不適合短線操作，大多數股票基金在選時與選股兩大策略中游離不定。而ETF恰恰就是一個非常合適的百分之百滿倉的并且是交易所內可以直接交易的短線搏殺工具。
2005年股市將呈現筑底特征，但并不缺乏波動性機會。市場的基本運行空間進入低風險區域。而人民幣升值預期的存在則有利于改善股市的資金面環境；落實國九條帶來的保險資金、社保資金、企業年金入市及券商融資等利好政策的效應將在2005年進一步體現；管理層支持股市發展的態度不會改變，解決證券市場歷史問題的力度將加大，類別股東表決機制的推出，將使得證券市場發展的環境得到改善，這些均將對股市帶來支持。大盤股的發行將進一步深化股市的結構調整。由于大盤股發行的非均衡性，將給市場資金面帶來脈沖式變化，由此將會加劇市場的波動，從而給市場帶來更多的波段操作機會。(上海證券報 中國銀河證券研究中心)
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