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市場近期的快速下跌乃至出現(xiàn)的部分恐懼心理為我們創(chuàng)造了更多的機會。根據(jù)目前的綜合信息來分析，我們的判斷是，明年下半年市場有可能出現(xiàn)全局性的機會。中銀國際基金管理公司投資部副總裁伍軍日前在接受記者采訪時道出了如上的觀點。
伍軍解釋說，作出如上的判斷是因為中銀國際認(rèn)為，有兩種以上的因素支撐市場屆時會出現(xiàn)強勁反彈。首先，從制度性因素來說，新股詢價制度和眾多重量級的大盤股將登陸
A股IPO市場，將有效擴大基金的投資邊界，有助于基金收益的取得；其次，宏觀經(jīng)濟和政策面明年也將出現(xiàn)趨寬松方向的變化。其中，政策面的積極影響可能會更先一步。因此，市場有望在上述綜合因素的影響下出現(xiàn)一定級別的機會。
對于股權(quán)分置的處理，伍軍稱，公司目前的判斷還相當(dāng)謹(jǐn)慎，但他指出如果市場定價已經(jīng)對該信息給予了充分消化的話，那么最終的沖擊也就有限了。伍軍表示，公司并不忽視目前有限資源下機構(gòu)博弈的影響，但更關(guān)注公司的基本面狀況。
他強調(diào)指出，公司目前更關(guān)注的還是企業(yè)的核心競爭力，在國際視野范圍內(nèi)的相對競爭力。這是長期更核心的選股基礎(chǔ)。目前A股市場上已經(jīng)開始出現(xiàn)一些在知識產(chǎn)權(quán)、渠道等方面有一定如此競爭力的公司。
伍軍指出，實際上，近兩年A股市場與海外市場的相關(guān)性已經(jīng)超出了人們的預(yù)期，而投資決策國際化的程度也大大高于一般市場所理解的層面。這對于有著類似美林這樣強大的外資股東支持的中銀國際基金等合資公司來說顯然更添了幾分競爭力。
伍軍稱，公司的首只基金--中銀中國基金是一只積極型的偏股型基金，定位于在風(fēng)險中尋找機會。伍軍表示，對于選時，從基金經(jīng)理主觀而言，當(dāng)然是希望爭取以相對低價買入看好的品種，并在最短的時間內(nèi)得到認(rèn)同。但在客觀是否如愿取決于眾多因素，至于在操作依據(jù)上主要還是眾多的模型。有關(guān)分析研究的結(jié)果是，在A股市場上，正確的選時對于業(yè)績正回報的貢獻率超過了60%。
他同時指出，從公司首只基金所長期關(guān)注的四大主題來看，其在不同階段所賦予的機會也是參差不齊的。注重期間的輪轉(zhuǎn)帶來的超額收益對于靈活配置的中銀中國基金來說，既提出了挑戰(zhàn)，也提供了機遇。(上海證券報 記者王炯)
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