南方基金現身LOF持有人暴露自由資金投資之困

　　本報記者 謝飛 深圳報道

　　12月15日，首只LOF——南方積極配置基金(以下簡稱南方積配)發布了上市說明書。

　　引人關注的是，該基金公布的場內基金(LOF分場內、場外基金份額，場內基金份額可在深交所交易)前十大持有人中出現了該基金的管理人——南方基金公司。

　　由于此前未上市的開放式基金并不公布持有人情況，因此，基金公司出現在自己發行的開放式基金里面還是首次。

　　基金公司自買基金的行為引起了市場的關注。

　　南方基金的嘗試

　　“南方的做法其實并不是壞事。”原《基金法》起草工作組組長王連洲教授對本報記者表示。

　　根據南方積配的上市說明書顯示，南方基金公司是該只基金的管理人，同時也是目前該只基金的場內基金份額的第三大持有人，持有5700萬份。

　　南方基金有關負責人說：“這個份額屬于公司自有資金購買的，是南方自有資產的配置。”

　　據悉，這種情況在業內也有先例，只是由于未上市基金并不公布前十大持有人名單，外界不知道而已。

　　該負責人介紹，這種情況最早可以追溯到1998年封閉式基金時期。在當時發行封閉式基金的時候，根據當時的《證券投資基金管理暫行辦法》規定，封閉式基金的發起人必須認購基金份額的3%。

　　王連洲說，這一條是作為封閉式基金成立條件之一的強制性規定，旨在捆綁基金發起人和其他持有人的利益。在當時，曾經引起爭議，認為這個規定限制了基金的發行。

　　在今年6月1日實施的《證券投資基金法》中，封閉式、開放式基金都沒有再出現這個關于管理人必須認購或者不能認購基金發行份額的規定。

　　現在的一個問題是，基金公司用自有資金認購自己發行的開放式基金的份額是否存在問題？

　　目前，可以參考的是證監會6年前下發的《關于加強證券投資基金監管有關問題的通知》(1998年29號文，以下簡稱《通知》)，當時該《通知》規定：“除法規另有規定外，基金發起人、管理公司及其發起人不得買賣該管理公司所管理的基金�！�

　　但《通知》又同時規定：“管理公司的自有資金只能用于發起基金、管理基金及買賣國債，其基金管理費收入應主要用于公司業務發展”。即基金公司自有資金實際上只存在兩個投資渠道：在公司發起基金時參與購買以及買賣國債。

　　南方基金表示：此次南方基金認購南方積配，是在發行期認購的，因此，即使按照《通知》“自有資金只能用于發起基金”的規定，也符合《通知》條款。

　　王連洲認為，《基金法》雖然沒有“發起基金”的表述，但開放式基金發行期的認購實質含義與此是類似的。他認為，在

　　開放式基金發行期購買不屬于違規行為。

　　但王連洲也表示，這個事情表明我們法規建設的滯后，基金公司自有資金購買基金的行為應加緊建立更多更透明的信息披露機制。

　　基金公司投資待新規

　　有市場人士擔心，雖然不存在違規的問題，但目前相關規定的缺失，主要依靠公司道德維系，也潛藏著可能的風險。

　　“一個問題是，基金發行上市之后，基金公司發行期購買的基金如何處理，是否會存在關聯交易的可能，這樣的信息該如何披露，買賣是否要提前公告�！憋@然，這個問題在封閉式基金也存在完全相似的情況，但一直未有相關的辦法對此有過約定。

　　對于自購產品的做法，有證券公司上報的集合理財產品經驗可能值得借鑒。即在該集合理財產品中，證券公司用自有資金認購一部分份額。公司持有的這部分將長期鎖定，并且，如果該理財產品出現虧損，將首先用證券公司自有資金認購的這部分份額來彌補虧損。在這種機制安排下，公司認購理財份額，反而成為堅定投資者信心的絕佳武器。

　　但對基金公司來說，目前的有關規定對此界定模糊，極易遭受非議，如何更加清晰明朗，還需要進一步的法規出臺。南方基金有關負責人表示：“南方基金此次購買南方積配，一方面是因為公司自己有閑置資金，另一面也是希望表明對首只LOF基金發行的支持�！�

　　他說，南方基金之前也仔細考慮過這個問題。如果想要回避，其實也很簡單，只要網下申購就是了，因為LOF場外基金不轉入場內，并不公布場外基金持有人份額�！肮�司公告買LOF，既是透明，也是堅定投資者對LOF的信心�！�

　　深圳某基金公司稽核部負責人李進(化名)認為，在國外，基金公司自有資金投資是非常廣泛的，不僅可以投資基金，還可以買股票。國外的做法是建立嚴格透明的信息披露制度，比如公司、關聯人購買基金了，提前披露；要賣出了，也提前公告，只要這些信息披露到位了，就不會有問題。

　　基金“炒房團”：自有資金投資之困

　　對南方基金此番正常行為所引起的關注和爭議，實際上是目前基金自有資金投資困局的反映。

　　有基金公司的人士對記者表示：實際上目前有很多基金公司和南方基金類似，在發行開放式基金的時候，公司自己認購一部分份額。有時候，是為了擴大首發規模，但更多的是基金公司自有資金的資產配置的需要。

　　眾所周知，基金公司盈利可觀，在沒有將這筆利潤分配給股東之前，客觀上與注冊資本金一起形成了一筆基金公司的閑置資產。據基金公司人士透露，一些基金公司的閑置的資金通常在一億元左右。

　　其實，基金公司和其他公司一樣，也是企業，是企業都面臨自有資金的使用和投資問題�；�金公司的這些巨額閑置資金該如何處理？

　　券商有自營的辦法，可以買股票，購債券，但目前基金公司的投資渠道非常狹窄，即使按照《通知》要求，基金公司自有資金也只能“投資債券”和“發起基金”，基金公司自有資金不能買自由買賣基金，更不能投資股票。

　　但這個《通知》不僅年代久遠，比如自有資金可用于“發起基金”這樣過時的說法，并且，在1998年，基金公司的盈余資金也不像現在這樣充�！，F在市場已發生很大變化，《通知》中的這些規定是否仍然合適值得商榷。

　　在今年6月1日實施的《基金法》中對此也沒有明文規定。只是在第二十條中提到，基金管理人不得“將其固有財產或者他人財產混同于基金財產從事證券投資”。

　　如果按這個條款理解，只要是基金公司使用的不是基金財產，可以進行證券投資。

　　不過，有基金公司人士透露，證監會也正在對過去的法規進行清理，但需要一個過程，并且，他透露，目前證監會在考慮一些這方面的指導意見。

　　李進說，據他了解，有的基金公司由于找不到合適的投資渠道，竟然去買房產，以求基金公司的資產保值增值，業內笑稱“基金公司成了炒房團”。

　　專門給別人理財的基金公司卻沒有渠道給自己理財，也是中國基金業的一大尷尬。