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上周，受一級市場發行利率止跌回升和央行加大貨幣回籠力度的影響，二級市場中短期債全面下跌，持續數周的反彈行情戛然而止。
銀行間現貨市場方面，包括央票在內，上周共發行了1334.6億元新券，期限全部集中在3年以下。除周一發行的040011再創新低以外，周二開始新債利率出現反彈并迭創新高，其中具有風向標意義的1年央票利率由前周的3.18%上升至3.23%，對市場人氣影響不小。同時
，央行連續兩周加大貨幣回籠力度，亦使投資者對后市的資金面和貨幣政策取向充滿疑慮。加之部分資金產生獲利回吐的要求，上周債市出現了全面回調，其中尤以3年以下的中短期債利率上升幅度較大。與之相對的是，市場需求不斷萎縮；盤面拋壓逐漸擴大，由于缺乏接盤方，導致做市商報價券的買入報價頻頻被點。出于避險考慮，做市商暫停了部分券種尤其是央票的報價。
后市如何發展，在二級市場成交始終難以活躍的背景下，仍有賴于一級市場的表現。由于國債和金融債發行基本結束，市場焦點將集中于央票發行。如果央票發行持續放量的話，相信必然動搖投資者本已脆弱的心理，收益率曲線的整體上移將變得不可避免。
交易所國債市場方面，經過連續三周的上漲之后，市場步入調整期，成交仍維持在相對較高的水平。中期跨市場國債成為領跌市場的主要力量。上海證券報南京商行李顥
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