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國際金融報記者 祁和忠 實習生 陳宇飛 綜合報道
美國共同基金業的違規行為并不僅僅限于基金股票交易，甚至不僅僅限于基金本身，有基金監管者這樣表示。
隨著監管當局對具有7.6萬億美元規模的美國基金行業進行更深入的調查，他們預期
2005年的調查重點將集中在基金與其他機構，如處理基金指令的證券經紀公司之間的關系。證券經紀公司控制著共同基金股票交易87%的市場份額，監管者目前正在調查手續費、補償費用以及利益沖突等方面的問題。
“我們和證券交易委員會在高度關注所有可能產生利益沖突的領域。”美國證券經紀商協會副主席Schapiro說。在一次采訪中，她認為基金與經紀商之間的利益沖突永遠不能被完全消除，但可以在某種程度上被減少、公開揭示，還有一些可以被避免。
在一年多前被揭發出來的美國基金丑聞主要集中于盤后交易和擇時交易方面。但現在，監管當局正在討論上述問題以外的違規行為，例如可能發生的通過銀行的非正常渠道來幫助基金調短期頭寸。
同時也將包括調查一些公司作為業務回扣送出的“小禮物”，諸如高級演出的門票、私人包機的機票、酒和那些昂貴的高爾夫球俱樂部的會員卡。
證券交易委員會正在努力促成一項新的政策出臺，以要求經紀人為共同基金投資者提供更完整的信息披露渠道來平衡投資者和經紀人之間的潛在利益沖突，比如在基金管理過程中涉及到的大宗費用支付。
證券交易委員會正在測試不同形式的披露方式，但是一些激進的投資者希望能夠實現更多而不僅僅只是討論類似利益沖突的可能性。
作為投資者中對這一提議的倡導者，美國消費者聯合會的芭芭拉.魯勃對此評價，“應該讓那些隱藏在共同基金后面的費用、成本，以及它們是如何在投資過程中扮演各自角色的過程清楚地展示在投資者面前。這將讓投資者知道那些真正有用的信息的舉措是具有歷史意義的。”
而共同基金方面則希望證券交易委員會按照早先的計劃完善對銷售說明書的要求。而不是大規模涉及費用成本的揭露。
另悉，證券交易委員會投資管理部的主管保羅.雷透露，我們的另一項議程就是討論“軟貨幣”，這是經紀人給基金經理們用來交換研究成果和服務的軟性回扣。
雷同時表示“這將是來證券交易委員會對違規交易燃起的一把大火，你將會在2005年看到關于此的文件。”
此外，證券交易委員會正在實行兩項計劃以阻止違規基金交易參加交易，其核心內容是對目前涉及違規丑聞的集團如美洲銀行、景順投資和MFC投資管理公司給予巨額罰款。
上述計劃的另一項提議將阻止基金在美國東部時間下午4點收市后繼續接收訂單。這項提議旨在對盤后交易叫停。
共同基金治理結構是為了獲得投資者信任而建立的。《1940年投資公司法案》創建了這樣一種金字塔結構:投資者是在金字塔的最頂端,董事會代表股東的利益并對股東負責,最底層的是基金管理公司,服務并向董事會負責。但在實踐中并沒有貫穿這個理念。在許多地方,你會發現基金的投資人被稱為“顧客”,而不是“基金的所有者”。
但20世紀80年代初以來，經過20年的發展,基金業逐漸壯大,專業的營銷人員加入銷售基金的隊伍,基金超市浮出水面。同時,基金管理公司的地位也逐漸向金字塔上部攀升。它們創造產品并控制基金,然后通過理財規劃師和基金超市等渠道將基金產品銷售給投資者(顧客)。
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