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昆侖證券 吳剛
近期，兩市市盈率最低的一個群體——鋼鐵股逐漸硬挺起來，凌鋼和本鋼兩只非基金重倉的鋼鐵股短線異常凌厲，但走得最穩健的卻是基金重倉的武鋼和鞍鋼，而本人則把目光放在另一只低市盈率、科技含量較高的太鋼不銹(資訊 行情 論壇)(000825)身上。
嘉實系占主導
雖然大多數投資者在宏觀調控后改變了對鋼鐵行業的看法，并對多數鋼鐵股進行了減倉；但太鋼不銹卻是為數不多的、基金在三季度增倉的鋼鐵：截止到6月底，其前十大流通股東(有7家基金、一個社保組合、中原證券、中油資產和個人投資者卞莊)共持有6240萬股；截止到9月底，太鋼不銹的前十大流通股東(有8家基金、1個社保組合和個人投資者卞莊)共持有8712萬股，較6月度增加2472萬股。
在太鋼不銹9月底的流通股東中，嘉實系占主導地位：泰和、社保基金106組合(嘉實基金公司管理)和嘉實成長分別為第一、二和四大流通股東，共持有4203萬股(6月底，3家機構持有3551萬股)。其實，這還不是嘉實系倉位最重的時候——今年初，嘉實成長、泰和及豐和共持有太鋼不銹6440萬股；但上半年及時減倉，成功地做了把波段操作，水平真是高。而且其水平也得到基金業內的認可：(1)04年9月初，嘉實成長榮膺中國證券報、銀河證券、天相顧問、中信證券(資訊 行情 論壇)聯合評選的“首屆中國基金金牛獎”；(2)7月份，權威的晨星公司對中國基金的評級：在股票型基金中，嘉實成長獲得四星級評價(僅次于湘財合豐成長)；在配置型基金中，嘉實增倉獲得五星級評價，位列第一，嘉實穩健基金取得了四星的評價；可謂大獲全勝。
業績不斷增長
太鋼不銹之所以會被嘉實系為首的基金增倉，當然是有原因的：
(1)業績大幅增長。太鋼不銹是我國最早生產不銹鋼的企業，也是國內唯一的擁有從煉鋼、熱軋到冷軋的全流程不銹鋼生產企業，產品技術含量較高，因此其產品價格并沒有像建筑用鋼一樣大起大落，毛利率相當穩定，今年每個季度的業績也相當穩定；由于產量增加，故呈現不錯的增長勢頭：前三季度凈利潤達68646萬元，同比增長65%，每股收益達0.532元，而目前其股價僅4.7元左右，市盈率相當低。
(2)價格仍在上揚。進入10月份后，在不銹鋼下游行業需求的上升及國際價格高于國內價格減少等共同作用下，國內不銹鋼市場價格大幅上漲，太鋼不銹出廠價也在9 月份上調的基礎上繼續上調700-1000 元左右，因此太鋼不銹四季度乃至全年業績大幅增長幾成定局，那么太鋼不銹能否隨其產品價格的上漲而持續反彈呢？
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