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ETF與LOF的共同之處在于兩者同時具備了場外和場內的交易方式，為投資者提供了套利的可能。
不同之處在于LOF其實是對開放式基金交易方式的創新，是為開放式基金增加了一個交易平臺。而ETF則是一種全新的交易品種，隨著市場的發展以及交易手段的完善，它還可以衍生出一系列的相關產品，比如股指期貨、認股權證等等。
在具體的設計規則上，二者的區別表現在：首先，ETF本質上是指數型的開放式基金，是被動管理型基金，而LOF可能是指數型基金，也可能是主動管理型基金；其次，在申購和贖回時，ETF交換的是基金份額和一籃子股票，而LOF交換的則是現金；第三，ETF可以實時進行套利，而LOF在跨市場套利時受到轉托管的限制，無法隨時進行套利，增加了套利的等待成本。第四，在一級市場申購贖回時，ETF有數量上的最低要求，因此對象是較大型的投資者，如機構投資者和規模較大的個人投資者，而LOF則與一般開放式基金無異，沒有數量要求；第五，在二級市場的凈值報價上，ETF會定時提供一個參考基金凈值報價，而LOF則是一天提供一個基金凈值報價。
本專欄由上海證券交易所、華夏基金、國泰君安協辦
本版作者聲明：在本機構、本人所知情的范圍內，本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關系。
本版文章純屬個人觀點，僅供參考，文責自負。讀者據此入市，風險自擔。(上海證券報)
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