|
○國盛證券 王劍
從上周的市場走勢來看，大盤呈現繼續下跌走低的特征，指數仍舊沒有啟穩，處于向下尋找支撐的階段，滬市的綜合指數(資訊 行情 論壇)下跌了1.46%，深市的成指則下跌了0.30%，整體的表現顯示有進一步向下走低的跡象。但從同期的基金凈值表現來看，則表現的相對抗跌，在54只封閉式基金中，凈值下跌的只有19只，基金久富(資訊 行情 論壇)下跌
幅度最大，為1.37%，開放式基金的凈值下跌家數雖然較多，但仍保持很高的穩定性，可以看出基金在前期的市場中一直引導著指數的運行方向，所以有必要對基金的未來變動走勢進行預測。
就封閉式基金來看，凈值漲幅居前的主要是基金普華(資訊 行情 論壇)、基金裕元(資訊 行情 論壇)、基金裕華(資訊 行情 論壇)、基金鴻陽(資訊 行情 論壇)、基金裕澤(資訊 行情 論壇)、基金漢盛(資訊 行情 論壇)、基金同德(資訊 行情 論壇)等，這些品種大都是前期凈值有一定的跌幅而出現反彈的，從其持股來看，大多數是因為重倉持有了汽車和鋼鐵類的股票，這些品種由于上漲出現了短暫的反彈，這是造成了此類基金凈值上揚的主要原因。而開放式基金漲幅較大的品種基本情況來大致相當，所以基金整體凈值表現良好主要是依靠市場反彈帶動，并非基金主動做多帶動凈值上揚。
而從凈值跌幅較大的基金來看，這些基金重倉的品種全是市場的主流藍籌品種，其本身的基本面情況良好，對市場也有舉足輕重的作用，這些股票的走低意味著市場的價值重心正在下移，給市場帶來較大的壓力。從中可以看出的是，目前基金整體依舊看淡市場，對有潛力的主流品種任其自流，偏弱的品種則是逢高擇機出局，基金將給市場帶來一波又一波的壓力，成為近期市場做空的主要力量。
當然由于市場下行對所有市場的參與方都沒有任何積極的意義，因此當市場下跌當一定的程度，就有積聚比較大的做多能量，支持市場出現一次力度比較大的反彈行情。因為就個股情況來看，僅長江電力(資訊 行情 論壇)、中國聯通(資訊 行情 論壇)、中國石化(資訊 行情 論壇)等3只超級大盤股離其最低的價位就相當的接近，下跌的空間不大，只要有所動作就能支持股指走高，但如果均出現破位的走勢則會對市場帶來新的災難。就指數來看，筆者認為滬市的1300點被擊破的可能性會比較大，但繼續下行則空間有限，特別是出現跌破1250點逼近1200點的時候，市場就很有可能爆發一次較大的反彈行情，所以目前來看當指數跌破1300點，市場就在孕育新的機會。
基金的表現給我們透露出它們迷茫的心態，由于對未來難以把握，所以基金參與市場的熱情不高，特別是由于制度上的缺陷使市場處于畸形的狀態，呈現非有效的特征，基金只有小心翼翼的運作，緊緊的捂住得來不易的果實。目前正處于歲末年初的階段，需要好好的總結過去的得失，規劃未來一年的計劃，所以一般都不會有太大的動作，只會隨波逐流的進行操作，在這種情況下基金的操作就會顯得相當的保守。
對投資者而言，由于經濟運行將出現新的變化，許多行業將出現新的轉折，如2004年煤炭和有色金屬行業較好，而汽車出現向下的拐點，鋼鐵行業也受到了宏觀調控的重創，相應的上市公司的股價也出現了相應的變化。明年也必然有類似的行業演變情況出現，對那些業績基本到頭的行業基金必然會采取無情的拋棄，所以基金持股結構將有不小的變化，投資者對基金持有也應有一定的警惕性才能回避其風險，只有那些基本面穩定而股價已經有比較大調整幅度的個股反而安全，如中國石化和中國聯通。至于對市場的影響，筆者認為在短期內基金將繼續給市場較大的壓力，但從中長期來看，市場要啟動走高必須依靠基金的力量。
| 
