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【本報(bào)訊】中外合資基金從無到有，目前已經(jīng)以其29%的占比，成為國內(nèi)基金隊(duì)伍中舉足輕重的一支力量。在昨天的基金論壇上，國內(nèi)首家中外合資基金———招商基金管理公司總經(jīng)理成保良就合資基金的機(jī)遇與挑戰(zhàn)演講時(shí)表示，包括股權(quán)、文化等在內(nèi)的“融合”是擺在合資基金面前的最重要因素，直接關(guān)系到合資基金的未來。
2002年12月27日首家合資基金公司———招商基金落戶深圳，開始了合資基金的歷
史。目前已有13家中外合資基金公司加入到中國基金業(yè)的行列中，多家合資基金公司正在籌建。合資基金公司已占到國內(nèi)基金管理公司總數(shù)的29%，成為中國基金業(yè)一支非常重要的力量。到今年12月11日，我國正式加入WTO將屆滿三年，意味著外資參股國內(nèi)基金管理公司的比例將從不超過33%擴(kuò)大至不超過49%。合資基金公司的發(fā)展進(jìn)入了一個(gè)新的階段。外資金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)以各種方式進(jìn)入國內(nèi)市場，本土的基金公司也將繼續(xù)大量新設(shè)，合資基金公司在下一步發(fā)展過程中，將面對更大的挑戰(zhàn)，同時(shí)也有更多機(jī)遇。
成保良分析認(rèn)為，隨著中國經(jīng)濟(jì)逐漸融入世界經(jīng)濟(jì)體系，中國資本市場的開放程度越來越高，國際化水平進(jìn)一步提升，為合資基金公司更好地生存和發(fā)展提供了廣闊空間。中國資本市場和基金業(yè)不斷完善的法律制度和監(jiān)管體系為合資基金提供了良好的運(yùn)作環(huán)境。與此同時(shí)，迅速增長的社會(huì)財(cái)富所帶來的投資機(jī)會(huì)也為合資基金帶來了大發(fā)展的契機(jī)。目前市場上已出現(xiàn)包括招商貨幣市場基金在內(nèi)的五只百億基金，反映出目前中國理財(cái)市場的旺盛需求。
當(dāng)然，面對中國經(jīng)濟(jì)和資本市場發(fā)展的歷史性機(jī)遇，合資基金公司也必須面對其獨(dú)有的挑戰(zhàn)。成保良認(rèn)為，由于中外股東不同的文化和歷史背景，以及對公司經(jīng)營和投資管理的不同理念，如何有效地實(shí)現(xiàn)中外方的“融合”就成為合資基金管理走向成功的最主要的挑戰(zhàn)。由于中外股東都對合資基金寄予厚望，都希望能在合資公司中處于主導(dǎo)地位，因而股權(quán)比例問題、公司高管安排和經(jīng)營管理權(quán)等就成為中外方博弈的焦點(diǎn)。上述問題處理不當(dāng)極易導(dǎo)致治理結(jié)構(gòu)的問題，從而為公司發(fā)展留下隱患。如目前合資基金公司中，既有股東單位直接派出高管，也有股東推薦或市場化招聘的做法，很明顯，后一種做法更有利于公司治理結(jié)構(gòu)的完善。他認(rèn)為，公司應(yīng)通過股權(quán)的均衡設(shè)置來平衡股東的利益，避免大股東對公司的直接干預(yù)和控制，使股東、董事會(huì)和管理層權(quán)職清晰，各司其職。中外雙方股東在公司管理層的形成過程中不宜采取派出制，而應(yīng)實(shí)行推薦或市場化招聘的方式。同時(shí)在公司治理結(jié)構(gòu)中應(yīng)構(gòu)建并形成董事會(huì)對管理層有效的制衡機(jī)制和有力的監(jiān)督機(jī)制，真正實(shí)現(xiàn)董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的總經(jīng)理負(fù)責(zé)制，而不是大股東領(lǐng)導(dǎo)下的總經(jīng)理負(fù)責(zé)制，使公司成為一個(gè)相對獨(dú)立的經(jīng)營管理實(shí)體。
成保良相信通過對國外先進(jìn)投資理念和投資技術(shù)的本土化改造，有利于實(shí)現(xiàn)國際經(jīng)驗(yàn)和中國國情的融合。合資基金管理公司必須首先引入海外成熟市場投資理念和經(jīng)驗(yàn)技術(shù)，搭建起投資體系的整體框架。但同時(shí)需要對其進(jìn)行本土化改造，使之適應(yīng)中國市場的特殊性。隨著中國證券市場開放程度的提高，針對市場發(fā)育過程中所處的特定階段和市場特征，與時(shí)俱進(jìn)，動(dòng)態(tài)調(diào)整。
合資基金管理公司中外雙方來自不同的國家和地區(qū)，其社會(huì)政治法律制度不同，文化背景不同，由此而形成的經(jīng)營理念、管理決策思維、企業(yè)行為方式等也有著很大的差異，在合作過程中出現(xiàn)管理沖突是不可避免的。正確認(rèn)識中外雙方的文化差異，努力搞好不同文化的融合，消除管理沖突，對促進(jìn)合資企業(yè)的發(fā)展有著極為重要的意義。他表示，融合才能克服因不同文化背景而可能產(chǎn)生的排斥力，也只有融合，才能產(chǎn)生合力，從而為合資公司奠定成功的基礎(chǔ)。 (記者 王軻真 王欣)
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