|
□ 江蘇天鼎 秦洪
一直走勢不佳的鋼鐵股在昨日終于挺直了腰桿，大幅上漲。凌鋼股份(資訊 行情 論壇)、安陽鋼鐵(資訊 行情 論壇)、長城股份(資訊 行情 論壇)等鋼鐵股紛紛躋身于漲幅榜前列。那么，如何看待鋼鐵股的走勢呢？
鋼鐵股反彈原因
從近期業內機構的研究報告來看，雖然仍在強調著與國際市場的接軌，但是，在接軌過程中也指出A股市場的部分行業存在著明顯的價值低估的現象，尤其體現在鋼鐵，航空，有色金屬，工程機械等行業中，比如說鋼鐵行業，美國近年來鋼鐵行業的平均市盈率一直維持在11倍左右震蕩，而我國目前鋼鐵股的平均市盈率只有8倍，而且出現了武鋼股份(資訊 行情 論壇)，南鋼股份(資訊 行情 論壇)，寶鋼股份(資訊 行情 論壇)等低于7倍市盈率的個股，如果再考慮到南鋼股份等存在著產能擴張所帶來的利潤增長可能，那么，鋼鐵股的確存在著反彈的基礎。
此時，正好又遇到了兩個偶然事件的刺激，一是昨日上午，H股的馬鞍山鋼鐵(行情 論壇)、新軋鋼、重慶鋼鐵(行情 論壇)等鋼鐵股出現了大漲態勢，而H股一直是A股的先行指標，既如此，鋼鐵股就得到了熱錢以及存量資金的追捧，也就有了短線的井噴行情。二是近日有關分類表決等重大利好的出臺，無疑有利于這些現金流充裕的傳統績優股，畢竟這將強化投資者的中長線投資思路，既如此，鋼鐵股極強的分紅能力與較低的市盈率水平，自然引起了市場的注意。
成長性不佳是軟肋
但是，這并不意味著鋼鐵股會持續反彈下去，一是因為鋼鐵股面臨著宏觀調控政策的影響。而宏觀調控政策對鋼鐵股究竟產生什么樣的影響，業內人士莫衷一是，存在著一定的不確定性，而從基金等所謂中長線投資者的角度來看，最怕的就是不確定性，尤其是今年4月以后的行情就是因為宏觀調控對汽車股，鋼鐵股的影響所致，所以，市場對此存在著一定的分歧，難以出現持續大漲行情。
二是目前寶鋼股份等鋼鐵股的龍頭股提升了2005年的銷售價格，而且幅度達到了6%以上，表面看來，明年的鋼鐵股將出現業績增長的趨勢。但問題是，成本可能上升更快，據資料顯示，目前國際鐵礦石供應商正在與國內鋼鐵企業商議明年鐵礦石的價格，談判的結果將于明年1月予以公布，但據業內人士分析，鐵礦石至少上漲20%以上，而2004年僅僅上漲了18.6%，同時，焦炭的價格也在進一步盤升，而鐵礦石與焦炭則占據著鋼鐵行業生產成本的60%至70%，因此，鋼鐵板塊在2005年的盈利能力充其量能夠保持著2004年下半年的水平，而且還得保證2005年二季度后的鋼材價格不能下跌，但誰能夠保證呢？
既如此，不少行業分析師對鋼鐵行業的整體評級仍為觀望，至多為中性，這并非是沒有道理的。而如果落實到操作層面，基金等機構投資者就不會主動投資，因為基金們不怕沒有業績，怕的是沒有成長性，畢竟股指上漲不是業績的多寡，而是成長性的高低，故我們認為鋼鐵股在目前的走勢充其量能夠維持著目前的價位，難以出現大漲的走勢。
關注兩類個股
當然，任何行業的內部結構都是變化的，行業一般，并不代表著個股的業績均一般，就如同造紙業的行業景氣一般，仍然跑出了晨鳴紙業(資訊 行情 論壇)、華泰股份(資訊 行情 論壇)等這樣的龍頭股一樣，因此，鋼鐵股在明年也是如此，極有可能出現一些股價不斷走高的鋼鐵股。
這主要體現在兩類個股中，一是產能擴張的個股，因為鋼鐵消費市場是處于不斷變化中，如果能夠把握到鋼鐵行業的產品變化從而迅速作出產能擴張，那么，公司的股價就會出現持續增長的趨勢，就目前來看，新興鑄管(資訊 行情 論壇)、南鋼股份無疑是可以引起關注的，前者的蕪湖基地有望成為新的利潤增長點，而南鋼股份的中厚板則是造船用，軍工用的產品，毛利率較高，存在著高速增長的可能。另外，對鞍鋼新軋(資訊 行情 論壇)明年的收購集團公司資產也可予以關注。
二是產品結構高端的個股，這主要體現在新鋼釩(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份上，新鋼釩主要依靠鋼軌等產品，其業績無論行業景氣如何就一直處于穩定的增長態勢中，而寶鋼股份的汽車用鋼板已極具競爭力，近來汽車用鋼板又是供不應求，因此，寶鋼股份在2005年的業績有望保持著穩定的增長態勢，值得關注。
| 
