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臨近年底，市場表現(xiàn)開始難以捉摸。本周可以說是比較黑暗的一周，甚至有不少基金重倉股破位下跌，前期部分一直堅(jiān)挺的股票也開始扛不住了。有些股票的下跌是有原因的，比如交通部對收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的新指示導(dǎo)致高速公路股票的異動。但諸如長江電力(資訊 行情 論壇)、煤炭股、機(jī)場港口類股票的下跌，有評論說這是因?yàn)槭袌鲇X得今年會是上市公司業(yè)績的高點(diǎn)，所以覺得對于相對大盤而言股價(jià)表現(xiàn)相當(dāng)不錯的藍(lán)籌股進(jìn)行減倉是理智的行為。
但我們對此表示疑問，上市公司的估值水平難道就這么經(jīng)不住時間考驗(yàn)嗎？況且對于今年很有可能是企業(yè)業(yè)績高位的判斷也不應(yīng)該是在這個星期或近期才得到。不過存在總是合理的，既然市場上發(fā)生這種現(xiàn)象，就總有它的理由和原因。
我們對行情的理解是：1)雖然現(xiàn)在對券商經(jīng)營狀況進(jìn)行清查的活動進(jìn)行得如火如荼，市場相對往年那種一到年底行情就變得熱鬧復(fù)雜的局面可能會稍微安靜一些，但不排除仍有部分券商或機(jī)構(gòu)為年底需要結(jié)算的資金找個說法。而基金重倉股流動性好，相對收益又高，必然是這類機(jī)構(gòu)變現(xiàn)資金的首選。2)對于明年超級大盤股上市，市場還是存在擔(dān)心，亦表現(xiàn)得相當(dāng)謹(jǐn)慎。
年底行情會如何演變？我們認(rèn)為不宜太樂觀，在種種因素的牽制下，大盤難以掀開讓人振奮的行情序幕。但我們預(yù)期部分基金重倉股到年底仍然會有所表現(xiàn)，選股的標(biāo)準(zhǔn)自然還是回歸到企業(yè)價(jià)值增長的內(nèi)核上。
我們的操作理念和投資組合管理的原則沒有發(fā)生改變，相信只要真正有價(jià)值的公司的股價(jià)是會起來的，我們將繼續(xù)持有或增加那些未來業(yè)績得到改善或增長值得期待的股票。對于市場熱點(diǎn)的轉(zhuǎn)換，在沒有獲得讓人放心的投資價(jià)值判斷和確認(rèn)之前，我們不會盲目跟從。
對于新品種的選擇，我們會持續(xù)跟蹤那些對業(yè)績拐點(diǎn)產(chǎn)生影響的因素，持續(xù)關(guān)注業(yè)績增長或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)由差轉(zhuǎn)好的行業(yè)與公司。因?yàn)槲覀儽忠粋�理念：選擇股票并非要選擇現(xiàn)在最好的公司，而應(yīng)該將注意力放到企業(yè)價(jià)值最有可能增長或者在某些催化劑作用下最快成長或改善的公司上。這也是我們?yōu)榱嘶饍糁党掷m(xù)增長而一直在做的準(zhǔn)備工作。(廣發(fā)基金管理公司供稿)
本周基金經(jīng)理助理 陳暉霞
經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位，7年證券從業(yè)經(jīng)歷。曾在廣發(fā)證券股份有限公司國際業(yè)務(wù)部和研究發(fā)展中心工作，從事B股交易、國際業(yè)務(wù)以及行業(yè)與上市公司研究。2002年8月加入廣發(fā)基金管理有限公司后，先后擔(dān)任廣發(fā)聚富基金和廣發(fā)穩(wěn)健增長基金的基金經(jīng)理助理。
投資心得：投資是一場長跑，比的是智慧、耐心和持久。
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