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在經過多個交易日盤整之后，周二股指最終大幅下挫，基金重倉的藍籌股開始整體性殺跌出貨，游資也主動獲利了結，盤面寒氣逼人。在大盤臨近1300點的位置，基金主力居然主動放棄藍籌股，這意味著市場投資理念正在發生轉變，明年的主流熱點很可能又將是一些新面孔。
其實，自“9.14”反彈行情以來，基金重倉的藍籌股表現就相當消極，直到最近展開
大規模殺跌，其中的原因應該是多方面的。表面上看，基金年底有分紅、贖回的壓力，加之大勢不明朗，都可以是基金殺跌的理由，但更深層的原因可能是基金投資理念在變化。從五朵金花到七朵金花，整個2004年基金都是圍繞業績做文章，大肆渲染價值投資理念，但“金花”的相繼凋零已經證明這一理念的先天不足。更重要的是，由于明年將繼續宏觀調控，周期性行業公司業績都可能有所回落，支撐價值投資的市場基礎幾乎不復存在，基金必須選擇更現實的投資理念以應對整個市場的變化。
我們認為，這種理念轉變正在逐步體現。2004年基金從巔峰跌入低谷，從先前的頑固堅持到逐步放棄，直到目前的改正，對投資理念體會可謂是相當深刻。拿石化股來說，盡管明年預期仍然普遍不錯，但增長速度可能趕不上2004年，對機構的吸引力已經不大。周二以齊魯石化(資訊 行情 論壇)為首的該板塊股票整體還是再度破位下行，主力去意相當堅決。再來看煤炭股，市場普遍預期其高景氣度至少會持續到2005年上半年，但股票市場的反應卻是提前見頂，煤炭股最近都紛紛回落。這可看作是基金在吸取經驗教訓，沒有再固執地堅持到最后。
再結合目前市場的點位分析，我們可以感覺到基金的轉變是相當堅決的。無論從點位還是時間來說，市場都普遍認為大盤處于一個中期低風險區域。而基金在目前位置放棄重倉的藍籌股，意味著基金在開始新的選擇，被放棄的股票很可能中期走勢偏淡，明年的行情將是新面孔的天下。由于公司業績基礎缺失，明年的投資主題必然是由實到虛，成長、概念、細分、重組等提法將很可能再度得到機構推崇。
國金投資
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