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11月26日，內地多家媒體報道了全國社保基金理事長項懷誠的講話，指出社保基金境外投資的相關規定即將公布，香港股市將成為境外投資的首選目標。受此消息刺激，香港市場國企指數上升0.5%。
社保基金境外投資首選香港是對香港股市投下的信心票。雖然首期的金額不大，但意義重大。
社保基金是內地最大的機構投資者，目前總資產達1600億元人民幣，預計五年后，社保基金的總規模將會達到10000億元人民幣。如果按總額的10%做境外投資，那么，五年后社保基金境外投資規模將會達到120億美元。
此外，在香港上市的中國概念股最近深受境外投資者追捧，社保基金此次將香港作為境外投資的首選地的明確表態更加堅定了境外投資者的信心，也會加快境外資金繼續流入香港的步伐。
筆者估計，當社保基金真正在香港開始運作時，它的投資動向將是境外散戶投資者的風向標，因為社保基金是最大的機構投資者，相信沒有其他投資機構比它更了解中國經濟。
總的來說，社保基金境外投資計劃在實施的最初階段帶來的只是心理影響，但是隨著時間的推移，其威力可以大得驚人。
既然有如此大的影響力，我們也必須分析一下社保基金的選股策略。
首先，由于社保基金要求資金運作穩健安全，因此國有特大型企業會是首選。這些上市公司很多是內地行業的排頭兵，流通量大，適合大資金進出，這些股票包括中石油、中石化(行情 論壇)、中國人壽(行情 論壇)、華能國際(行情 論壇)(資訊 行情 論壇)等等。
其次，高股息收入的股票會受青睞。由于每年要支付全國社會保障體系龐大的開支，社保基金必須有穩定的收入來源，因此股息是重要的考慮因素，而且要有多年穩定的派息史。從這個角度考慮，香港上市的一些國際和本地的銀行股會受到社保垂青，例如匯豐控股(行情 論壇)、恒生銀行(行情 論壇)、中銀香港(行情 論壇)等。
此外，由于投資規模大，社保基金應該也會考慮部分有實力的科技股以及方興未艾的房地產信托基金。
當然，投資者必須注意，社保基金作為關系到億萬人民退休保障的理財者，其投資風格必然趨于保守。筆者看來，一般投資者很難在猜測社保基金的投資組合當中獲得投機收益。
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