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□ 本報(bào)記者 馬玉榮
經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，銀河銀富貨幣市場(chǎng)基金獲準(zhǔn)面市，基金經(jīng)理索峰接受采訪時(shí)闡述了對(duì)一些熱點(diǎn)問(wèn)題的看法。
索峰說(shuō)，貨幣市場(chǎng)基金可以充分發(fā)揮“投資的避風(fēng)港、理財(cái)?shù)男钏亍钡淖饔谩Ｍ?
資者在行情不好的時(shí)候，把資金放在證券公司的保證金帳戶上，只能得到活期利率，如果將資金存放在貨幣市場(chǎng)基金里面，相當(dāng)于獲得定期收益，在行情好時(shí)再將貨幣市場(chǎng)基金轉(zhuǎn)到股票市場(chǎng)。無(wú)論在熊市或牛市，投資者都可以根據(jù)自己的意愿靈活轉(zhuǎn)換，實(shí)現(xiàn)套利操作或者避險(xiǎn)操作，真正把資金的使用效率發(fā)揮得淋漓盡致。
銀富貨幣市場(chǎng)基金在資產(chǎn)配置上與以往的貨幣市場(chǎng)基金不同，主要表現(xiàn)在：貨幣市場(chǎng)基金管理的核心目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)安全性、流動(dòng)性和收益性的平衡，這是貨幣市場(chǎng)基金作為金融新品的靈魂。由于利率預(yù)期、管理風(fēng)格、經(jīng)營(yíng)理念不同，每只貨幣基金對(duì)這三個(gè)目標(biāo)的關(guān)注和偏好不同，這會(huì)反映在資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)上。
銀河銀富貨幣基金是《貨幣市場(chǎng)基金管理暫行規(guī)定》出臺(tái)后首批發(fā)行的貨幣基金之一，在資產(chǎn)配置上將嚴(yán)格遵守有關(guān)法律和規(guī)定，并秉承銀河基金一貫堅(jiān)持的“規(guī)范、穩(wěn)健”管理風(fēng)格，為持有人實(shí)現(xiàn)安全、持續(xù)、穩(wěn)定增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)回報(bào)。
在當(dāng)前加息周期被市場(chǎng)逐漸認(rèn)同的環(huán)境下，我們認(rèn)為過(guò)分偏重短期收益目標(biāo)不利于積累基金的持續(xù)盈利能力，對(duì)流動(dòng)性管理給予更加深度的關(guān)注將是我們資產(chǎn)配置的主要戰(zhàn)略。
貨幣市場(chǎng)基金主要投資于貨幣市場(chǎng)短期金融工具，在加息周期下，貨幣市場(chǎng)品種的收益率水平會(huì)在預(yù)期下進(jìn)一步走高，貨幣基金的收益率也會(huì)水漲船高。此外，由于貨幣基金平均剩余期限限制在180天以內(nèi)，利率上升導(dǎo)致的資本損失有限，反過(guò)來(lái)逐步到期的現(xiàn)金流可以再配置在更高的收益品種中，有利于基金業(yè)績(jī)更上一個(gè)臺(tái)階。
影響貨幣基金投資管理績(jī)效的因素是多方面的，其中利率預(yù)期策略是戰(zhàn)略性決定因素，包括利率趨勢(shì)判斷和時(shí)機(jī)選擇。在傾向于上升的利率環(huán)境下，保持組合資產(chǎn)相當(dāng)比例的流動(dòng)性可以將利率風(fēng)險(xiǎn)降低到更小的程度，同時(shí)能更加積極主動(dòng)地把握再投資機(jī)會(huì)。相對(duì)趨勢(shì)判斷，時(shí)機(jī)選擇的難度一般較大，但構(gòu)造具有彈性適應(yīng)結(jié)構(gòu)的現(xiàn)金流分布，能夠彌補(bǔ)時(shí)機(jī)選擇誤差帶來(lái)的不足。
加息背景下的貨幣市場(chǎng)基金的基本投資策略可能有變，索峰指出，經(jīng)濟(jì)要素的變化和調(diào)整一般會(huì)引導(dǎo)金融市場(chǎng)參與者調(diào)整資產(chǎn)配置，并推動(dòng)資金在不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的市場(chǎng)中流動(dòng)。貨幣市場(chǎng)基金適合厭惡風(fēng)險(xiǎn)、追求穩(wěn)定收益的投資者，中國(guó)以高儲(chǔ)蓄為主的國(guó)情，決定了貨幣基金具有廣泛的參與者群體，資本市場(chǎng)的向好機(jī)會(huì)不可能從根本上動(dòng)搖貨幣市場(chǎng)的存在基礎(chǔ)，但在短期內(nèi)會(huì)對(duì)貨幣市場(chǎng)基金在流動(dòng)性管理上提出更高的要求。
銀河銀富貨幣市場(chǎng)基金對(duì)流動(dòng)性管理給予高度重視，正是充分考慮到加息周期背景和弱極而強(qiáng)的資本市場(chǎng)可能出現(xiàn)的變化，對(duì)此，我們有充分的準(zhǔn)備。
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