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與普通封閉式基金一樣，ETF可以在交易所進(jìn)行連續(xù)的競價(jià)交易，并遵循交易所的交易規(guī)則，如當(dāng)日買入的基金份額不得當(dāng)日賣出等等。其交易費(fèi)用也與封閉式基金完全相同，不需要交納印花稅。投資者可以通過證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)渠道，委托券商進(jìn)行交易。ETF在二級市場以手為單位進(jìn)行交易，一手為100份基金，投資者買進(jìn)ETF的份額數(shù)必須為100份或100的整數(shù)倍，在賣出時(shí)可不受限制賣出任意份。所有的投資者都可以通過證券市場進(jìn)行投資ETF，投資者只需利用現(xiàn)有的股票帳戶或基金帳戶，就能夠在市場上隨時(shí)買賣ETF。ETF的交易價(jià)格主
要是由市場的供需狀況決定，但會受到基金凈值以及標(biāo)的指數(shù)的影響。
ETF與封閉式基金最大的區(qū)別在于，它克服了封閉式基金大幅折溢價(jià)交易的缺陷。ETF既可以在二級市場按市價(jià)進(jìn)行交易，也可以在一級市場按凈值進(jìn)行實(shí)物申購贖回。如果基金交易價(jià)格存在大幅的折價(jià)或者溢價(jià)，那么在兩個(gè)市場間就存在套利機(jī)會。當(dāng)ETF的市場價(jià)格與其基金凈值產(chǎn)生足夠大差異時(shí)(高于一個(gè)完整套利操作過程的全部成本)就會引發(fā)投資者的套利行為，使ETF的市場價(jià)格與基金凈值重新趨于一致，從而避免了基金大幅度折溢價(jià)情況的出現(xiàn)。
本專欄由上海證券交易所、華夏基金、國泰君安協(xié)辦
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