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新條例允許歐洲共同基金公司利用衍生金融產(chǎn)品獲利
據(jù)悉，歐盟最新修訂的共同基金法規(guī)剛剛開始執(zhí)行，律師們就指出，這已讓亞洲的投資和監(jiān)管機(jī)構(gòu)大為頭痛了。他們說，當(dāng)前這種形勢也表明，地區(qū)性金融監(jiān)管是如何引起世界性反響的。
這部法規(guī)被稱為《可轉(zhuǎn)讓證券集合投資事業(yè)》(Undertakings for Collective Investmentin Transferable Securities，簡稱Ucits)。最早是在上世紀(jì)八十年代中期起草的，目的是為基金監(jiān)管制定最少標(biāo)準(zhǔn)。最新修訂版稱為UcitsIII，擴(kuò)大了共同基金可以投資的范圍，并加強(qiáng)了對投資者的保護(hù)。
這部新法規(guī)是歐盟十年來建立統(tǒng)一歐洲市場的全盤努力之一，歐洲基金就此可以在投資方面更加靈活，但超過了某些亞洲國家金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)允許的程度。在亞洲開展業(yè)務(wù)的歐洲基金公司紛紛開始遵照新法規(guī)進(jìn)行調(diào)整，有些業(yè)務(wù)從技術(shù)角度而言可能會不符合亞洲監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求。
律師們說，讓亞洲監(jiān)管機(jī)構(gòu)感到棘手的一條就是允許歐洲共同基金公司利用衍生金融產(chǎn)品獲利的條款。以前，衍生金融產(chǎn)品只能用來防范投資組合的市場風(fēng)險，現(xiàn)在歐盟新法規(guī)允許共同基金以此獲利。花旗資產(chǎn)管理公司(Citigroup Asset Management)駐香港的地區(qū)投資主管AnthonyMuh表示，就他所知，新法規(guī)無疑會讓基金管理公司在管理現(xiàn)有基金時具備更大的靈活性，但更重要的是對以后推出產(chǎn)品的影響。
麻煩更大的是那些新獲批準(zhǔn)的基金，他們的產(chǎn)品往往都是針對某些新的投資方式而特別設(shè)計以期獲利的。這些新的投資方式包括一系列貨幣市場工具、衍生金融產(chǎn)品以及基金的基金。
這個問題如果不能很好地解決，歐洲基金管理公司就會難以確定是否要在亞洲市場推出新產(chǎn)品，何時推出。已有產(chǎn)品在售的歐洲基金公司全面遵守新法規(guī)的截至日期可以寬限到2007年2月，但新基金必須立即遵循新的法規(guī)。但仍有不少公司正在計劃明年年中推出符合新法規(guī)的產(chǎn)品。(本報綜合報道)
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