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ETF是一個開放式基金，可以與普通開放式基金一樣進(jìn)行申購贖回。但不同的是，普通開放式基金的申購贖回交換的是現(xiàn)金，而ETF交換的則是實(shí)物，如在ETF申購時(shí)是用發(fā)行人指定的能夠反映ETF構(gòu)成的一籃子股票外加少量的現(xiàn)金交換。相反，在贖回時(shí)，投資者得到的是ETF所代表的一籃子股票和現(xiàn)金。加少量現(xiàn)金的原因是因?yàn)榛疬�有尚未分配的部分股利，而現(xiàn)金部分占申購總額的比例也與基金中現(xiàn)金的比例相同。
普通的開放式基金每天只有一次申購贖回的機(jī)會，并且以未知價(jià)格來進(jìn)行，而ETF可以在任意交易時(shí)間申購贖回，由于采用實(shí)物證券交換的形式因此價(jià)格水平可以基本確定。但是ETF一般會要求投資者的申購贖回有一個比較大的數(shù)量單位，此次發(fā)行的上證50(資訊 行情 論壇)ETF的申購贖回的基本單位為100萬個基金單位份額，投資者的申購贖回?cái)?shù)量必須是此單位的整數(shù)倍，因此一般普通投資者由于本身的資金限制無法進(jìn)行ETF申購贖回，而只能通過二級市場交易。所有的申購贖回都只能通過由發(fā)行人指定的證券公司進(jìn)行，因此并非所有的證券公司都有代理申購贖回的資格。
普通的開放式基金只能申購贖回，交易費(fèi)用較高，ETF不僅可以按凈值申購贖回，還可以通過任何的證券公司在證券市場任意交易時(shí)間內(nèi)進(jìn)行市價(jià)交易，交易靈活，費(fèi)用低廉。
本專欄由上海證券交易所、華夏基金、國泰君安協(xié)辦
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