|
國際金融報記 祁和忠 發自上海
相對其他基金品種，安全性是貨幣市場基金最根本的屬性，也是其區別于其他類型基金的分水嶺；流動性是貨幣市場基金進行風險控制的重要手段；在切實重視安全性和流動性的前提下，為持有人獲取穩定的收益才成為可能
銀河銀富貨幣市場基金現在正在發行，作為《貨幣市場基金管理暫行規定》正式出臺后的第一批基金，銀河銀富貨幣市場基金與之前發行的準貨幣市場基金有何不同，日前銀河基金管理有限公司的負責人對此進行了詳細闡述。
加強流動性管理
該負責人表示，9月1日《貨幣市場基金管理暫行規定》正式頒布，標志著貨幣市場基金正式納入規范化管理軌道。該辦法加強了貨幣市場基金在運作管理中的自律約束，也為輿論監督和公眾評價提供了較為明確的法律依據，管理貨幣市場基金，其實就是對基金資產在安全性、流動性和收益性三個方面進行平衡。
相對其他基金品種，安全性是貨幣市場基金最根本的屬性，也是其區別于其他類型基金的分水嶺；流動性是貨幣市場基金進行風險控制的重要手段；在切實重視安全性和流動性的前提下，為持有人獲取穩定的收益才成為可能。在實際運作中，由于利率預期、管理風格、經營理念等方面的不同，每只貨幣市場基金對這三個目標的關注和偏好程度不同，這一方面使基金業績出現差異，另一方面會導致業績波動率不盡相同。銀河銀富貨幣市場基金是《貨幣市場基金管理暫行規定》出臺后首批發行的貨幣市場基金之一，在資產配置上將嚴格遵守有關法律和規定，并秉承銀河基金一貫堅持的“規范、穩健”管理風格，為持有人實現安全、持續、穩定增長的業績回報。在當前加息周期被市場逐漸認同的環境下，銀河基金公司過分偏重收益目標不利于積累基金的持續盈利能力，對流動性管理給予更加深度的關注將是銀河銀富基金資產配置的主要戰略。
決策程序嚴格
在投資決策方面，銀河基金公司對基金管理實行投資決策委員會領導下的基金經理負責制，投資決策委員會是基金投資的最高決策機構；基金經理在權限范圍內負責基金日常投資管理工作，落實投資決策委員會決議。投資決策委員會是本公司的最高投資決策機構，由公司總經理、分管投資的副總經理、投資總監、研究總監、交易總監、金融工程總監，以及由公司任命的其他人員組成。其主要職責有：回顧與檢討上一期的投資運作；根據所管理的各個基金的具體情況，審批確定基金的投資目標、投資原則、投資策略、選股原則等。根據研究結果，確定基金投資的資產配置(包括資產類別和行業板塊等)比例或比例范圍，確定基金投資的行業和個股集中度，審批重要投資項目及其他重要事項等。
投資決策委員會每月召開一次例會，根據需要可以召開臨時會議。會議必須形成決議，并以書面形式由每個成員簽署意見。投資決策委員會每月例會前必須召開投資決策聽證會，會議由投資決策委員會全體委員及相關的研究人員參加。投資決策委員會成員可以提議召開不定期會議。參加會議成員對其投票表決的意見負責。投資決策委員會對基金經理的授權分為：資產配置授權、投資權限授權和其他授權。投資授權以投資決策委員會的會議紀要的形式體現。
重視風險控制
風險控制是基金公司運作的關鍵，這一直是銀河基金管理層的共識。該負責人表示，公司風險管理的基本理念是以投資者利益為核心，將風險控制置于與業務發展同等重要的地位，由董事會及總經理統一領導，督察長、監察部、各部門負責人、風險管理員和業務人員分級負責，公司所有員工全面參與，對各種可能給公司造成不良后果或損失的因素，建立一套進行分類、評估、控制和報告的機制、制度和措施，并通過風險定位系統建立起基于流程再造和流程管理的全面的風險管理體系。
基金資產管理過程中可能涉及的眾多風險中，需要重點關注的風險主要是：投資組合的風險包括市場風險和流動性風險等、投資流程包括投資、研究、交易等環節的運作風險，以及道德風險和法律風險等。對于債券組合，特別關注的是信用風險。盡管在中國經濟長期增長的趨勢背景下，中國A股市場具有長期上升的趨勢，但是由于該市場是新興加轉軌的市場，不可避免地具有較高的波動性，帶來較大風險，并在不同發展階段，體現出較大的差異性。由于經濟背景變化、市場的波動和冷熱變化較快，市場的流動性也隨之變化，并出現較大的不平衡性。流動性風險不僅會增加基金的投資成本，成為影響基金投資業績的一個重要因素，而且意味著在變現時會遭受折價損失，而且等待交易時的時間成本可能意味著更大的不確定性。投資、研究、交易等流程是基金資產管理過程最主要的業務環節，直接關系到基金投資的業績表現，以及能否樹立守法、合規、誠信的良好形象。債券的信用風險表現在兩個方面，一是債券發行主體因經營狀況惡化或遭受重大損失等導致無力履約，主要涉及到企業債或次級債等信用級別低的債券；二是交易中存在的信用風險，主要是銀行間債券市場交易對手不能正常履約，包括因交易對手債券賬戶無交割券或資金賬戶無交割資金導致不能履約，或在買斷式回購中因價格波動劇烈到期拒絕履行合約。以上這些證券市場所特有的風險對基金資產及其管理運作帶來較大影響，關注、識別、衡量、監控和防范這些風險成為基金資產管理重要的不可分割的組成部分。
| 
