|
周一，交易所國債現(xiàn)券市場在長債和基準概念債的帶領(lǐng)下，齊齊下跌，就連浮息債和兩只短債也未能幸免，只有三只中短期固息債以紅盤報收，都是收益率優(yōu)勢比較明顯的券。
始于上周末的本輪下跌，從基本面上看是央行第三季度貨幣政策執(zhí)行報告又透露出對債市的利空因素，從市場面上看則與本周三發(fā)行的新國債不無關(guān)系。因為無論期限和目前的收益率水平，該期券的投資價值在當前宏觀經(jīng)濟、政策背景下均乏善可陳，與其在這樣的收
益率水平不尷不尬地撐著，倒不如干脆在其發(fā)行之前往下打壓一下價格，以便能夠招個比較高的票面利率，使拿券的投資者壓力都減輕一些。這種可能性從0404和0407這幾個交易日的走勢可以看得比較清楚。另外一種可能性是善于做跨市套利的機構(gòu)將交易所市場相近期限券種收益率抬高，如果最終中標利率與此接近，則可通過跨市交易套利。但這種思路有兩個問題：一個是如果本期國債以高票息中標，則可能對銀行間市場相近期限的券產(chǎn)生反向拉動，迅速消除套利空間，或者以流動性缺失形式使套利無法實現(xiàn)；另一個是銀行間市場價格的真實性太差，因此盡管從近期價格上看似乎有套利空間，但如果以此詢價又找不著交易對手。
近期市場的熱點問題之一--匯率又有新信息，出席亞太經(jīng)合峰會的中國國家主席胡錦濤周六同美國總統(tǒng)布什會晤時表示，在適當條件下，中國將對人民幣同美元掛鉤的政策作出調(diào)整。但此類表態(tài)很可能并不具有實際意義，只能給人民幣升值帶來一些朦朧利好。上海證券報中央財經(jīng)大學(xué)金融證券研究所久誠
| 
