基金不較真福田增發(fā)過關(guān) 投資者關(guān)系第一案落幕

　　和訊網(wǎng)-《證券市場周刊》特供

　　經(jīng)過福田汽車一個月來的努力，機構(gòu)投資者也不再和公司“較真”。但是，機構(gòu)投資者不等于投資者的全部，一時的改進也不等于真正能做好投資者關(guān)系

　　□本刊記者 朱曉瑾/文

　　對福田汽車來說，11月17日可以稱得上是一個節(jié)日。這家高速增長的企業(yè)，終于獲得了投資者對增發(fā)方案的認(rèn)可，獲得了發(fā)展急需的資金。

　　然而，一個多月前的臨時股東大會上，一向讓外人覺得不易接觸的福田汽車(資訊 行情 論壇)，被投資者結(jié)結(jié)實實地“修理”了一下。由于與會流通股贊成票未達到50%，致使福田汽車的增發(fā)方案被否決。事后，公司承認(rèn)問題出在福田汽車一貫并不看重的投資者關(guān)系管理上。

　　“面子在哪里丟的就要在哪里找回來。”在產(chǎn)品宣傳上成功打造企業(yè)形象的福田汽車，隨即展開了“危機公關(guān)”，并于10月15日再度推出經(jīng)過修改的增發(fā)新案。之后，在一個月的時間里，公司與流通股股東廣泛溝通。最終，增發(fā)方案毫無懸念地在股東大會上順利通過，福田汽車在投資者關(guān)系上打了一個漂亮的翻身仗。

　　重緯落幕，曾被稱為“國內(nèi)投資者關(guān)系第一案”的福田汽車，在一個多月里的改變到底是一種面對危機的權(quán)宜之計，還是資本市場意識的端倪初現(xiàn)？

　　一個月的“投資者關(guān)系模范”

　　福田汽車兩次增發(fā)方案，發(fā)行數(shù)量由1.5億股下調(diào)至1.1億股，募集資金由11.23億元下調(diào)到8.92億元，募資投向砍去了有關(guān)輕卡項目的投資。不過，從福田汽車2004年兩次臨時股東大會決議公告和本刊記者了解的情況，可以看出福田汽車流通股股東在不到兩個月的時間里，對公司的增發(fā)議案態(tài)度迥然。

　　首先是對議案審議事項的關(guān)注度。福田汽車9月27日的第一次臨時股東大會，有27名流通股股東代表人出席了會議，共持有有效表決權(quán)0.44億股，占公司總股本的9.71%。到了11月17日，參加股東大會的流通股股東代表人下降為8人，共持有有效表決權(quán)0.47億股，占公司總股本的近10.29%。可以看出，出席股東大會的流通股股東所持表決權(quán)雖然增加，可是流通股股東出席人數(shù)明顯下降。可見，同為審議增發(fā)議案，與第一次臨時股東大會相比，福田汽車的第二次股東大會表決權(quán)中有相當(dāng)部分屬于委托到會股東一并表決。這當(dāng)然有委托方其他事務(wù)繁忙的可能，但也恰恰體現(xiàn)出再議福田增發(fā)對流通股股東的重要性已然下降。并且增發(fā)可能通過的預(yù)期較為明顯。

　　其次是流通股股東對議案的態(tài)度。福田汽車一審增發(fā)議案時，已有股東大會前兩小時的交流會，正式的股東大會仍然持續(xù)很久且不乏情緒激動者。再議新案，例行的會前咨詢僅兩位個人投資者咨詢，股東大會一個小時就出了結(jié)果。

　　最后也是最重要的，是兩次臨時股東大會投票結(jié)果的大相徑庭。福田汽車董事會提交第一次股東大會審議的增發(fā)新股系列議案中，僅公司符合增發(fā)新股條件、擬發(fā)行股票種類、增發(fā)前滾存利潤分配、有關(guān)歐曼重卡的募資項目可行性等幾個議案，獲得了出席會議的流通股股東近30%的贊成票。其余各項議案僅獲得出席會議流通股表決權(quán)9.6%的支持，其中部分議案有3千多萬股明確表示反對。第二次臨時股東大會卻獲得流通股股東0票反對，96.025%的贊成的表決結(jié)果。

　　有待檢驗的轉(zhuǎn)變

　　福田汽車公告再議增發(fā)后，有媒體稱福田汽車的二次增發(fā)是有備而來。這種說法在現(xiàn)在看來很有道理。事實上，福田汽車在增發(fā)被否后，立即著手這項工作。

　　10月上旬在前期電話溝通的基礎(chǔ)上，福田汽車開始了對基金公司的登門拜訪，重點自然是持股量最大的華夏基金管理公司。10月10日下午，福田汽車董事長安慶衡、分管金融的常務(wù)副總張夕勇、公司獨立董事張小虞、金融事業(yè)部經(jīng)理黎明和項目保薦人王濤一行拜訪了華夏基金管理公司；隨后的一兩天內(nèi)，福田汽車張夕勇、黎明及西南證券王濤又先后拜訪了長盛基金管理公司、博時基金管理公司，并且與銀河基金的基金經(jīng)理會面。也就是說，福田汽車是在取得基金初步諒解的基礎(chǔ)上，才決定于10月15日召開董事會，并通過了二審增發(fā)的議案。

　　這種努力很快就有了回報，10月11日，福田汽車股價當(dāng)日上漲10%，此后股價也一直表現(xiàn)較強。據(jù)說，一些基金也在股東大會之前，將上千萬股股權(quán)委托福田汽車有關(guān)人員代為投票。這種說法也得到了銀河基金有關(guān)人士的證實。

　　據(jù)了解，除上述基金管理公司外，福田汽車有關(guān)人士在過去一個多月中，還拜訪了融通基金、南方基金、華安基金、易方達基金、湘財荷豐、德盛小盤，以及東吳證券、天津信托、東北證券等機構(gòu)。這其中也包含一些持股量很小或沒有持股的機構(gòu)。不過，除基金公司人員外，證券公司研究員方面似乎僅有中金公司一家的研究員受邀到訪公司。

　　在福田汽車二審?fù)ㄟ^增發(fā)議案后，本刊記者廣泛采訪了與此相關(guān)的人士。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，福田汽車的資本市場形象已經(jīng)大有改觀。可是對于這種來之不易的轉(zhuǎn)變，這一些股東卻不免有些擔(dān)憂：福田汽車第三季度的業(yè)績增長太過顯著，每股收益0.176元甚至超過上半年的0.143元。有人進一步擔(dān)心，福田汽車這一個多月在投資者關(guān)系方面的積極行動會不會隨著再融資的順利進行而“舊態(tài)復(fù)發(fā)”。

　　當(dāng)然，持股量較多、資金實力較強的機構(gòu)，這一個多月中充分享受了公司的態(tài)度轉(zhuǎn)變，并且他們很了解自己的力量。有機構(gòu)人士表示：“福田汽車從小企業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在的規(guī)模，是資本市場上的投資者支持了公司的發(fā)展。只要公司還要再融資，企業(yè)理應(yīng)與資本市場建立和諧共存的關(guān)系，形象的改變應(yīng)該不會是短期行為。”不過，更多的說法是“有待觀察”，畢竟“福田汽車長期以來是(經(jīng)營)戰(zhàn)略成功的典范，公司高管一向不重視投資者關(guān)系的處理，現(xiàn)實主義的人會為了有所回報(再融資)而選擇短期付出(在投資者關(guān)系上讓步)，指望一個月改變幾年的習(xí)慣是不現(xiàn)實的。”而福田汽車拒絕媒體參會似乎也印證了這種擔(dān)憂。

　　不過，據(jù)福田汽車方面的消息，公司已明確了投資者關(guān)系處理的責(zé)任部門，有關(guān)部門正在草擬投資者關(guān)系管理制度，并為此進行相關(guān)人事調(diào)整。公司還對機構(gòu)承諾今后每月設(shè)立固定的調(diào)研接待日，每季度召開一次有高管參加的交流例會。

　　有關(guān)人士還表示，在國內(nèi)的上市公司中，投資者關(guān)系沒有處理好的何止福田汽車一家。而且，和機構(gòu)投資者搞好關(guān)系并不等于投資者關(guān)系的全部。實際上，當(dāng)前機構(gòu)和上市公司之間的問題主要是雙方的某種默契來換取共同的利益。而這可能損害了證券市場和普通投資者的利益。

　　在采訪中，一位機構(gòu)人士做了一個有趣的比喻：上市公司向公眾推銷自己就比如百貨公司銷售商品，真正有市場意識的商家，知情權(quán)不會只限于已購商品的顧客，而會把產(chǎn)品性能更多地展現(xiàn)給潛在客戶。從這個意義出發(fā)，真正有投資者關(guān)系意識的公司應(yīng)該對所有對公司感興趣的投資者持歡迎態(tài)度。

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