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本周，各類超跌題材股繼續占據了市場反彈主流，基金重倉股的整體表現并不顯眼。相對而言，以威孚高科(資訊 行情 論壇)、福田汽車(資訊 行情 論壇)、鞍鋼新軋(資訊 行情 論壇)、銅都銅業(資訊 行情 論壇)為代表的基金超跌重倉股表現較為突出，一周累計漲幅均超過8%；相反，前期一直表現強勢的海正藥業(資訊 行情 論壇)、魯泰(資訊 行情 論壇)A、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、煙臺萬華(資訊 行情 論壇)、中原高速(資訊 行情 論壇)等基金重倉股卻出現走弱跡象。
基金重倉股作為決定未來市場方向性變化的決定性因素，只有在其中誕生出新的領漲品種，才能夠引導下階段市場持續走強。結合宏觀、行業與公司基本面的最新變化，投資者可以重點關注如下兩條線索：
首先，建議重點關注三季度基金明顯大幅度增倉的投資品種。從基金投資組合變化情況來看，三季度基金大幅度增倉的品種主要有長江電力(資訊 行情 論壇)、武鋼股份(資訊 行情 論壇)、招商銀行(資訊 行情 論壇)、上海機場(資訊 行情 論壇)、鹽田港(資訊 行情 論壇)A、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺、現代投資(資訊 行情 論壇)等，增倉幅度均超過1000萬股。而大幅度減倉的品種主要集中在南方航空(資訊 行情 論壇)、上海汽車(資訊 行情 論壇)、上海石化(資訊 行情 論壇)、T CL集團、華能國際(資訊 行情 論壇)、通寶能源(資訊 行情 論壇)、外運發展(資訊 行情 論壇)、中化國際(資訊 行情 論壇)、申能股份(資訊 行情 論壇)、中國聯通(資訊 行情 論壇)、揚子石化(資訊 行情 論壇)、威孚高科、齊魯石化(資訊 行情 論壇)、萬科(資訊 行情 論壇)A、中海發展(資訊 行情 論壇)、一汽轎車(資訊 行情 論壇)、一汽夏利、蘭花科創(資訊 行情 論壇)、凱迪電力(資訊 行情 論壇)、四環生物(資訊 行情 論壇)等，且減倉幅度均在5000萬股以上。總體來看，三季度基金重倉股減倉幅度要遠高于增倉幅度，最具代表性的就是基金在對第一重倉股長江電力增倉1.588億的同時，同時大幅度減倉南方航空2.215億股。也就是說，基金從三季度開始的投資行為已經變得更加謹慎。但是，基金在三季度弱勢市場中敢于果斷加倉的品種，很可能也是基金所堅定看好的投資品種。因此，基金在三季度逆勢增倉、并且近期累計漲幅不大的品種值得投資者重點關注。
其次，投資者可以密切關注近期宏觀基本面所出現的新變化對藍籌股估值帶來的影響。近期，國內面臨的成本推動型通貨膨脹已經比較明顯，而隨著美元貶值所帶來的以大宗商品價格上漲為標志的輸入型通貨膨脹也很可能再度降臨。在上述兩股通漲壓力共同作用下，以大宗商品價格為推動的新一輪投資反彈也在醞釀之中。10月份，在消費品物價指數逐步回落的同時，生產資料價格指數卻仍然在繼續走強，鋼鐵、有色金屬、黃金、能源等大宗商品的價格指數也開始超過或者逼近前期高點。從二級市場上來看，最近反彈居前的基金重倉股也多數屬于前期表現較差的大宗商品類股票。因此，當目前的宏觀經濟狀態重現昔日情景時，那些已經連續下跌半年多的周期類藍籌股事實上已經醞釀著一定的反彈機會。(興業證券 王春)
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