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盡管最近大盤走勢并不理想，但仍有相當(dāng)部分個股穩(wěn)步盤升，最為典型的就是上海機(jī)場(資訊 行情 論壇)、西山煤電(資訊 行情 論壇)、鹽湖鉀肥(資訊 行情 論壇)、華海藥業(yè)(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、凱恩股份(資訊 行情 論壇)、煙臺萬華(資訊 行情 論壇)、恒源煤電(資訊 行情 論壇)、中興通訊(資訊 行情 論壇)、深赤灣(資訊 行情 論壇)、鹽田港(資訊 行情 論壇)等。分析這些股票有個共同的特點(diǎn)，那就是基金重倉持有，市場走勢極其穩(wěn)健，動態(tài)的市盈率水平偏低。
現(xiàn)在在基金眼里，上市公司“定價權(quán)”是估值理論的核心。例如上海機(jī)場、西山煤電以及貴州茅臺等公司所處壟斷行業(yè)，具有自主定價的能力，不容易受其他外界因素的影響，所以受到資金的追捧。不可否認(rèn)的是，有能力連創(chuàng)新高的個股都是因?yàn)橛匈Y源的稀缺性，從而都是享有定價優(yōu)勢的上市公司。比如上海機(jī)場是惟一以跑道資產(chǎn)為主的機(jī)場類上市公司，稀缺性不言而喻；而深赤灣、鹽田港等又是我國東南部最主要的貨運(yùn)港口，地理位置的特殊性也是其重要的資源優(yōu)勢；同樣，貴州茅臺、同仁堂(資訊 行情 論壇)等在國內(nèi)具有民族特色，也是無法用估值標(biāo)準(zhǔn)衡量的上市公司。
顯然，基金將更多地采取先個股后行業(yè)的自下而上的投資方式。從以前的扎堆到目前的博弈加劇，一方面體現(xiàn)出了基金隨著宏觀調(diào)控的進(jìn)程和經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展所作出的理念更新；另一方面也體現(xiàn)出了基金的投資風(fēng)格正向著多元化的方向發(fā)展。
(湘財(cái)證券 李碩)
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