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記者 孫健芳 北京報(bào)道
在基金市場上，一群精英正在迷失。
劉光燦，原中融基金經(jīng)理，后成為中國第一個(gè)被解聘的基金公司總經(jīng)理。
李克難，原湘財(cái)荷銀總經(jīng)理，后去了正在成立中的漢唐澳銀基金公司。
譚向東和劉京湘，分別為原寶盈基金公司的董事長和總經(jīng)理，現(xiàn)已先后離開寶盈。
龍小波，原大成基金公司總經(jīng)理，現(xiàn)離開大成。
這些人都是基金公司股權(quán)變動的犧牲品，職業(yè)經(jīng)理人和股東矛盾已經(jīng)成為資本市場咀嚼不完的話題，在基金市場上也是如此。
精英迷失
當(dāng)年由于股東問題，擔(dān)任湘財(cái)荷銀總經(jīng)理一職的李克難被架空之后就離開湘財(cái)荷銀。之后，在漢唐證券和澳銀合資基金的談判中，李克難以一個(gè)職業(yè)經(jīng)理人的身份被聘任，但自從漢唐證券被托管后，漢唐澳銀公司和李克難本人的職位都面臨了很多不確定性。據(jù)悉，目前李克難正在代表部分股東進(jìn)行引入新股東的談判，但如果未來新股東不認(rèn)可李的位置，他的職業(yè)生涯將會重新改變。
對原寶盈基金公司董事長和總經(jīng)理譚向東和劉京湘這一對大學(xué)時(shí)代的同學(xué)來說，當(dāng)初公司成立時(shí)，他們就代表了各自股東的利益，各為其主，所以關(guān)系處理上一直不是很好。自從衡平信托進(jìn)入寶盈后，先是劉京湘被迫出走，之后，譚向東也未能留守董事長一職，后寶盈股東聘任原華夏基金的副總金旭擔(dān)任新總經(jīng)理，譚、劉二人已經(jīng)在基金市場迷失。
而大成原總經(jīng)理龍小波也是因?yàn)樾鹿蓶|中泰信托進(jìn)入后，不認(rèn)同其理念，所以他的離去成為必然。
“這些人員變動都是資本謀求話語權(quán)的表現(xiàn)，”業(yè)內(nèi)人士表示，“一般情況下，新股東介入公司后，多多少少會對公司進(jìn)行人事調(diào)整，而基金公司原有成員出于預(yù)期，也會提前對自身職業(yè)做出調(diào)整，所以在股東變動時(shí)期，基金人事容易出現(xiàn)動蕩。”
截至目前，老十家基金公司中，除鵬華基金之外，已經(jīng)有九家基金公司基本完成了股權(quán)轉(zhuǎn)讓，這九家分別為華夏、國泰、華安、富國、嘉實(shí)、長盛、南方、大成和博時(shí)。
這也意味著基于“1＋1”政策下的股權(quán)轉(zhuǎn)讓已經(jīng)接近尾聲，2002年7月，中國證監(jiān)會發(fā)言人就基金管理公司(含外資參股基金管理公司)設(shè)立問題進(jìn)行了談話，其中提到一家股東只能控股一家基金公司、參股一家基金公司，這就是后來的“1＋1”政策。
而現(xiàn)在，多數(shù)老基金公司的大股東都已根據(jù)“1＋1”政策退出，控股或者參股一家基金公司，也有的成立新基金公司或者組建了合資基金。鵬華因?yàn)楸旧砭捅粐趴毓桑壳鞍l(fā)生股權(quán)變更的可能性極小。
已經(jīng)發(fā)生股權(quán)轉(zhuǎn)讓的基金公司大多出現(xiàn)了大一統(tǒng)的現(xiàn)象，老十家基金中，除富國是海通證券、申銀萬國和加拿大蒙特利爾銀行三家股東均衡持股(比例均為27.775%)之外，其他九家基金公司都出現(xiàn)了一個(gè)大股東實(shí)際掌握話語權(quán)的現(xiàn)象。
定價(jià)玄機(jī)
資本在進(jìn)入基金公司時(shí)，除了主導(dǎo)話語權(quán)之外，還有趨利特征。
在長盛股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，中信證券按照事前與安徽省創(chuàng)新投資有限公司簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，股權(quán)轉(zhuǎn)讓總價(jià)為人民幣1.1250億元，每股價(jià)格為4.5元，這僅為基金公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的平均價(jià)。
很多時(shí)候，出售者待價(jià)而沽和購買者還價(jià)意愿成為股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格中至關(guān)重要的決定因素。
2002年，華夏證券將華夏基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓給北京國資的時(shí)候，每股作價(jià)僅4元錢；幾乎同一時(shí)間，南方證券將南方基金股權(quán)出售給深圳機(jī)場時(shí)，協(xié)議轉(zhuǎn)讓價(jià)達(dá)到每股5.05元。
但從資質(zhì)上看，華夏基金和南方基金并沒有多大差別。2002年，華夏基金管理著五只封閉式基金和兩只開放式基金，旗下基金總規(guī)模超過150億元，南方公司管理著4只封閉式基金和2只開放式基金管理基金資產(chǎn)凈值達(dá)136億元。業(yè)內(nèi)分析價(jià)格不同原因在于華夏證券比較急于出手華夏基金的股權(quán)。
另外，如果能夠控股一家基金股權(quán)，購買方一般愿意出較高的價(jià)錢，例如中泰信托就在2002年底為大成基金股權(quán)開出每股5.4元的高價(jià)。
除上述兩個(gè)因素之外，股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)候的環(huán)境因素也決定了股價(jià)高低，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓的前期，老基金公司股權(quán)談判最低價(jià)格在3元左右。后來股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)入了白熱化階段，不少城外資金看到基金業(yè)烈火烹油，非常希望擠進(jìn)這個(gè)市場，自然抬高了基金公司股價(jià)，這時(shí)期成交價(jià)格多在4元-5.5元之間，隨著時(shí)間推移，基金公司數(shù)目逐漸增多，投資者也開始意識到投資基金公司存在著風(fēng)險(xiǎn)，基金股權(quán)價(jià)格隨之走低，
例如寶盈基金的股權(quán)轉(zhuǎn)讓更像是一個(gè)買方市場，因?yàn)殡[性債務(wù)問題，衡平信托開出每股2.5元的價(jià)格已經(jīng)讓寶盈原有股東十分滿意。比起寶盈，金鷹基金股權(quán)價(jià)格更低在幾個(gè)意愿購買者中，世紀(jì)證券開出每股1.7元已經(jīng)屬于高價(jià)。
事實(shí)上，“相機(jī)而動、落袋為安”是投資的真諦，在基金公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓中更是如此。
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