|
更加看重政策面 操作比基金靈活
昨天股指反彈再度夭折，主要是因為基金所持的所謂二線藍籌股的走低。但與此同時，民間機構卻極為活躍，以至于在超跌反彈的雙鶴藥業(資訊 行情 論壇)等個股的公開信息中，屢次出現“漲停板敢死隊”，也就是俗稱游資的私募基金的身影。
游資更加識時務
基金素來就是陽光公募基金的簡稱，它們崇尚的選股思路就是以價值為準繩，挖掘上市公司業績的拐點，進而推動股價的漲升。但對于短線活躍的私募基金而言，它們崇尚的投資思路是價格投機，而價格投機的要點在于政策面是否回暖、股價是否超跌等一些純市場要素，因為政策面回暖意味著市場趨勢不會大跌。此時產生的市場效應就是誰比誰跌得最慘，最慘的個股往往最容易得到短線活躍資金的青睞，這可能也是中小企業板在“9.１4”行情領漲的原因之一。
俗話說“識時務者為俊杰”，對比私募基金，基金們是否有些“迂”？
游資與基金的策略對抗
正是由于不同的選股思路，使得此兩類資金在盤面中一直處于不斷的磨擦狀態中。在“9.１4”行情初期，私募資金敏感地認識到政策面的拐點，從而推動了天山紡織(資訊 行情 論壇)等諸多超跌低價股的崛起，也推動了超跌中小企業板的走高。但此時，基金們卻持“不參與不反對”的態度。直到國慶節前后，基金受到三季度季報預期的推動，挖掘出中集集團(資訊 行情 論壇)、振華港機(資訊 行情 論壇)以及煤炭、港口等所謂的煤電油運的瓶頸行業，進而使得基金成為市場的主流，此時就輪到了私募基金休息。但在10月底與本月初，由于三季度季報披露工作的結束，基金引導市場的借口——季報行情已告結束。因此，私募基金再度取代基金成為市場的領漲力量。
游資在破千三時出手相救
私募基金認為判斷市場拐點的動力在于政策面，只要政策面持續做多，那么市場至少不會大跌，也就有了騰挪的空間，佐證它們觀點的莫過于1300點的整數大關附近屢屢見到政策面活躍的身影。在它們看來，1300點就是政策拐點，也就是它們心目中的大底。正是有著這樣的思路，才使得私募基金屢屢在跌破1300點時出手相救，上周四28家個股的漲停就是它們的杰作。
而基金判斷市場拐點在于經濟面，它們認為只有宏觀經濟出現拐點才能夠買入并持有。它們的經典案例就是在2002年底對汽車股行情的發動、2003年底對石化板塊行情的發動。但在目前，它們認為宏觀經濟向上拐點不明朗，反而因為加息產生了重新估值的討論，有機構認為加息將使得大盤估值重心下移5%至10%。
也就是說，在一些基金或者崇尚著價值投資的機構投資者而言，它們判斷市場趨勢拐點的形成動力在于宏觀經濟、行業或上市公司業績的拐點，而非政策面的拐點。理解了這一點，我們似乎也就理解了為何基金重倉股屢屢暴跌的原因，為何股指不給面子的原因，因為基金的實力遠遠超過了私募基金。 (秦洪)
| 
