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行情回顧：
2004年11月4日(周四)大盤今日沖高回落，尾盤還走出放量下跌之勢，滬深兩市均以帶上影線的中陰線報收，滬綜指跌21.97點，收于1304.77點，深成指跌82.94點，收于3112.33點。兩市共成交143億，比昨日略有放大。從盤面上看，中集集團(資訊 行情 論壇)、華海藥業(資訊 行情 論壇)、中興通訊(資訊 行情 論壇)等等前期強勢的二線藍籌股大幅殺跌
，ST類個股活躍，但對市場意義不大，中小企業板今日也整體回調。從技術上看，股指已經重新回到5日均線下方，整體來看，市場結構將進一步分化，預計后市仍以弱勢震蕩為主，大盤有可能再次擊穿1300點，但繼續下跌空間有限。需關注近期政策及成交量的變化。
宏觀經濟：
中國人民銀行、中國銀監會、中國證監會共同修訂的《證券公司股票質押貸款管理辦法》昨天公布并施行。根據《辦法》，符合條件的證券公司可以自營的股票、證券投資基金券和上市公司可轉換債券作質押，從商業銀行獲得資金。
《辦法》規定，借款人應具備以下條件：資產具有充足的流動性，且具備還本付息能力；其自營業務符合證監會規定的有關風險控制比率；已按證監會規定提取足額的交易風險準備金；已按證監會規定定期披露資產負債表、凈資本計算表、利潤表及利潤分配表等信息；最近一年經營中未出現證監會認定的重大違規違紀行為或特別風險事項，現任高級管理人員和主要業務人員無證監會認定的重大不良記錄；客戶交易結算資金經證監會認定已實現有效獨立存管，未挪用客戶交易結算資金；貸款人要求的其他條件。其所得資金用于彌補流動資金的不足。
股票質押貸款期限由借貸雙方協商確定，但最長為一年。借款合同到期后，不得展期，新發生的質押貸款按本辦法規定重新審查辦理。借款人提前還款，須經貸款人同意。股票質押貸款利率水平及計結息方式按人民銀行利率管理規定執行。
《辦法》擴大質押物范圍，不再限于A股和證券投資基金券，上市公司可轉換債券也可以用作質押。但以下幾種股票不得作為質物：上一年度虧損的上市公司股票；前六個月內股票價格的波動幅度(最高價/最低價)超過200%的股票；可流通股股份過度集中的股票；證券交易所停牌或除牌的股票；證券交易所特別處理的股票；證券公司持有一家上市公司已發行股份的5%以上的，該證券公司不得以該種股票質押；但是，證券公司因包銷購入售后剩余股票而持有5%以上股份的，不受此限。
股票質押率由貸款人依據被質押的股票質量及借款人的財務和資信狀況與借款人商定，但股票質押率最高不能超過60%。質押率上限的調整由人民銀行和銀監會決定。
貸款人發放的股票質押貸款余額，不得超過其資本凈額的15%；貸款人對一家證券公司發放的股票質押貸款余額，不得超過貸款人資本凈額的5%。一家商業銀行及其分支機構接受的用于質押的一家上市公司股票，不得高于該上市公司全部流通股票的10%。一家證券公司用于質押的一家上市公司股票，不得高于該上市公司全部流通股票的10%，并且不得高于該上市公司已發行股份的5%。被質押的一家上市公司股票不得高于該上市公司全部流通股票的20%。
為控制因股票價格波動帶來的風險，《辦法》設立警戒線和平倉線。警戒線比例(質押股票市值/貸款本金×100%)最低為135%，平倉線比例(質押股票市值/貸款本金×100%)最低為120%。在質押股票市值與貸款本金之比降至警戒線時，貸款人應要求借款人即時補足因證券價格下跌造成的質押價值缺口。在質押股票市值與貸款本金之比降至平倉線時，貸款人應及時出售質押股票，所得款項用于還本付息，余款清退給借款人，不足部分由借款人清償。
中國人民銀行、財政部、中國銀行業監督管理委員會、中國證券監督管理委員會聯合發布《個人債權及客戶證券交易結算資金收購意見》。(湘財荷銀基金管理公司供稿)
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