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年初曇花一現(xiàn)的基金熱銷伴隨著市場的逐級走低而快速降溫，然而儲蓄基金的分流卻成為了一個不爭的事實。在銀行的結構性理財產(chǎn)品目前仍局限在外幣資產(chǎn)之際，保險和基金產(chǎn)品的資金分流乘勢而上。其中，越來越細分的客戶定位，對于儲蓄資金向基金的分流起到了明顯的助推作用。
業(yè)績基準直指存款利率
為了更直白地讓普通儲戶理解，新近發(fā)行的幾只低風險基金紛紛將業(yè)績基準定在了定期存款利率。在此之前，只有貨幣市場基金明確將業(yè)績基準定位在了銀行存款利率上。而實戰(zhàn)效果的顯赫也使得貨幣市場基金的規(guī)模扶搖直上，并一舉突破了年初兩只百億基金創(chuàng)下的記錄，加盟貨幣基金戰(zhàn)團的基金管理公司更在近期有加速之勢。
中國人民銀行在上海調查的居民中，93.25%都抱著同樣一個觀點：存銀行利率太低。發(fā)現(xiàn)這個問題的居民，都希望能夠尋找到一種代替銀行儲蓄的低風險投資品種。繼普通銀行儲戶熟悉的國債之后，近年來迅速走向理財前臺的基金開始逐步進入百姓的視野。
事實上，由于目前市場尚未完全市場化，因此通過海外市場上普遍采用的對沖手段來實現(xiàn)可控風險下的相對高收益難度頗高，為此，基金產(chǎn)品在走過了追求高收益的股票型基金一枝獨秀的階段后，今年來開始了向低風險品種崛起的過渡。順勢而為，還原基金的本來面目，逐步向投資者的現(xiàn)實需求靠攏，成為整個基金行業(yè)培育真正的基金投資者的一個必然選擇。
產(chǎn)品設計走向客戶需求
從某種角度來說，低風險產(chǎn)品的盛行可以說也是基金公司產(chǎn)品設計日益走向以客戶需求為導向的一個信號。嘉實基金管理公司渠道發(fā)展部總監(jiān)謝生及浦發(fā)銀行(資訊 行情 論壇)金融機構部產(chǎn)品中心董穎日前在上海舉行推介會時均表示，嘉實浦安保本混合型基金的目標客戶并非熱衷短期高收益的投機型客戶。
董穎更明確指出，商業(yè)銀行除了在托管上能大力推進外，還希望能在產(chǎn)品設計時就能為未來的客戶銷售提供量身定制的參考決策。根據(jù)銀行的相關隨機調查，約三分之二的客戶偏好中等風險中等收益的產(chǎn)品，對于投資的穩(wěn)定性更為關注，希望能使自己的資金不受損失，穩(wěn)健增值。國債盡管仍受到普遍歡迎，但脫銷情況還是時有發(fā)生。她透露，此次基金發(fā)售，面向國債投資者的推廣的確是銀行一個重點。
越來越多的基金公司也開始意識到客戶認同度對于基金銷售的重要性。申萬巴黎基金管理公司董事長姜國芳就明確指出，公司與工行結成戰(zhàn)略合作的一個重要方面就是在產(chǎn)品設計上會充分考慮工行客戶的需求和接受度。很顯然，此番申萬巴黎推出絕對收益概念的盛利強化配置基金，除了完善產(chǎn)品線的考慮，以及針對市場狀況的判斷之外，順應客戶需求也是一個很重要的原因。
儲蓄資金大規(guī)模出洞尚需時日
香港等成熟市場的經(jīng)驗證明，銀行存款的利率越低，股市前景越不明朗，低風險基金就越受到大眾的追捧。國際經(jīng)驗也證明，偏好低風險的投資者更愿意選擇銀行保本基金替代收益率很低的儲蓄存款；即便是有一定風險承受能力的投資者也一定會選擇一些低風險品種。截至2004年7月31日，香港的保本基金總資產(chǎn)已經(jīng)發(fā)展到118億美元，是僅次于股票和債券基金的第三大類別基金。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月末，上海中資金融機構儲蓄存款余額為6591億元人民幣，增幅比去年同期下降了八點二個百分點。8月份上海中資金融機構儲蓄存款增長尤顯乏力，當月僅增加3.1億元，比去年同期少增了54.3億元。據(jù)人行上海分行有關人士分析，儲蓄資金分流加速的因素有多個，其中，上半年實際存款負利率，上海居民金融資產(chǎn)結構有所調整，基金和國債等其他金融資產(chǎn)持有的數(shù)量增多是個重要原因。
當然，誠如法國興業(yè)銀行結構產(chǎn)品部董事李子建所言，目前內地的保本基金等低風險基金還只是處于起步階段，未來隨著交易工具的豐富，該類產(chǎn)品的空間還很大。顯然，儲蓄資金大規(guī)模出洞仍需時日，但低風險基金產(chǎn)品盛行的助推力還是十分顯著的。
目前的低風險基金流行是資本市場結構性調整階段的一個產(chǎn)物，其基礎并不穩(wěn)固。伴隨市場的波動，該類產(chǎn)品的銷售同樣會出現(xiàn)動蕩。然而，隨著未來對沖工具的最終推出，該類低風險基金的風險系數(shù)將更低，而所能提供的穩(wěn)定收益也更可期。在保本基金之后，能保證收益的保證基金也將逐步浮出水面。低風險基金的春天那時將真正到來。(上海證券報 記者王炯)
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