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就在1300點將成市場鐵底的言論不絕于耳之時，昨日股指再度跌穿1300點，尾盤勉強收于1301.53點。“國九條”出臺構筑的歷史鐵底居然如此輕易地得而復失、失而復得，充分說明了目前1300點的支撐力度已弱不禁風。否則，也不會如此輕易地被反復擊穿。由此可見，1300點這一曾經的鐵底目前已變成“豆腐底”了。
加息迫使A股重新估值
本來市場預期加息的可能性不大，因為媒體上關于加息傳聞被澄清剛剛過去不久，正因為如此，連對加息極為敏感的國債與企業債券市場也沒有多大的反應。但這并不意味著加息后對證券市場不會產生牽一發而動全身的影響。
事實上，在加息后的次日，以萬科(資訊 行情 論壇)A為代表的房地產板塊引領A股市場暴跌，而在本周一也波及到B股市場，因為B股市場擁有萬科B(資訊 行情 論壇)、陸家B、金橋B、新城B、招商B等諸多地產股。更為重要的是，這種估值壓力還傳染給了電解鋁、玻璃、鋼鐵、水泥等與房地產業密切相關的行業。因為房地產市場一旦出現需求放緩，上述行業也將隨之出現需求放緩，從而對相關上市公司個股出現估值的壓力。受此拖累，海螺水泥(資訊 行情 論壇)、華新水泥(資訊 行情 論壇)、?ST洛玻(資訊 行情 論壇)等個股相繼出現重心下移的走勢。
值得注意的是，上述個股有不少是基金重倉的二線藍籌股，如此一來，加息已經進而對基金重倉股產生了較大的估值壓力，迫使基金們選擇調倉的行為。這也恰恰是近期股指迅速逼近并跌破1300點的直接動因之一。
預期不明導致市場分歧
雖然目前政策面是暖風頻吹，但在涉及到一些敏感話題時，市場仍然難以得到權威部門的統一聲音，比如說有關“高危券商名單”，澄清之后再無下文，更加重了投資者莫名的不安心理。如新股的擴容節奏及新股發行方式的改革究竟采取何種類型，市場一直難以得到準確的說法。相反，一些自相矛盾的媒體報道在證券市場競相流傳。一會兒是“A＋H”方案不搞了，一會兒又是“先發H股后發A股”；一會兒是新股詢價制度被否決了，一會兒是未得到明確說法等等。如此種種，均給市場留下很多不確定的預期。
而在證券市場的操作中，最怕的就是不確定性。因為不確定性往往會導致場內資金產生分歧的看法，投資者在操作過程中也往往受此影響，持股心態不穩，容易引發大起大落的走勢。來也匆匆，去也匆匆的“9.１4”行情正說明了這一點。
基金面臨著調倉壓力
正是由于不確定性因素的存在，基金們重倉的二線藍籌股一下子在近期陷入到休整狀態中。
一方面，部分基金二線藍籌股出現了業績滯漲的走勢，其中較為典型的有乳業板塊的光明乳業(資訊 行情 論壇)、伊利股份(資訊 行情 論壇)等。尤其是后者，近期持續下跌，從側面也說明了，喪失成長預期的二線藍籌股最終將日漸淪落的悲慘結局。
另一方面，接軌的壓力也在加大著基金的調倉壓力。這不僅僅表現在A股和H股，A股和B股之間的價差擬合方面，還表現在目前尚屬活躍的ST股方面。如目前金田A3的股價只有0.32元，基本上已與H股市場中的“仙股”實現了接軌。而這種接軌正在逐漸向A股市場蔓延，這在很大程度上給市場形成巨大的反壓。
(江蘇天鼎 秦洪)
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