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行情回顧：
2004年11月2日(周二)大盤弱勢整理，滬指1300點(diǎn)再度失守，尾盤雖在長江電力(資訊 行情 論壇)、科技股的帶動(dòng)下反彈，但成交量并沒有有效放大，僅收在1301點(diǎn)，跌3點(diǎn)；深成指收于3159點(diǎn)，跌23點(diǎn)；兩市共成交113億，成交量繼續(xù)萎縮。從盤面來看，長江電力一度放量上攻，帶動(dòng)指標(biāo)股企穩(wěn)，但是沖高回落的走勢，顯示大盤偏弱。科技股經(jīng)過調(diào)整后重
新活躍，煤炭、機(jī)場、港口類個(gè)股走勢較好，同時(shí)奧運(yùn)概念股超跌反彈，顯示市場活躍度仍然較好。但是，石油股的大幅下挫、二線藍(lán)籌股的大幅調(diào)整，以及上海石化(資訊 行情 論壇)、TCL的破位走勢，連累大盤在跌穿1300點(diǎn)之后仍表現(xiàn)出反彈無力的局面，后期走勢難以樂觀。從技術(shù)面看，股指受制于5日、10日均線，預(yù)計(jì)近期內(nèi)將以弱勢震蕩行情為主，急跌后或有反彈。
宏觀經(jīng)濟(jì)：
黃菊考察了深圳證券交易所，并主持召開了資本市場改革發(fā)展座談會(huì)。在座談會(huì)上，他聽取了深圳證券交易所、上海證券交易所等部門和單位的意見和建議。
他指出，當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)改革和發(fā)展進(jìn)入了新的階段，資本市場迎來了難得的發(fā)展機(jī)遇，處在一個(gè)關(guān)鍵時(shí)期。有關(guān)部門和單位要加緊工作，通力協(xié)作，切實(shí)把《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》落到實(shí)處。要通過深化改革和創(chuàng)新，不斷提高我國證券金融機(jī)構(gòu)和市場整體的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，為大力發(fā)展我國資本市場打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。要切實(shí)加強(qiáng)監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)規(guī)范運(yùn)作，防范和化解風(fēng)險(xiǎn)，最大限度地保護(hù)廣大投資者的利益。要從制度建設(shè)上逐步解決歷史積累的問題，消除阻礙市場發(fā)展的深層次矛盾，建立新的機(jī)制，確保資本市場在穩(wěn)定的前提下加快改革和健康發(fā)展。
華盛頓的一家能源研究機(jī)構(gòu)調(diào)查結(jié)果顯示，如果克里當(dāng)選，明年石油平均價(jià)格將在每桶43美元左右浮動(dòng)；如果布什勝出，明年石油的平均價(jià)格將為每桶48美元左右。
另外，油價(jià)下跌與市場對今年冬季美國能源供應(yīng)的樂觀預(yù)期有關(guān)。自上周美能源部公布的統(tǒng)計(jì)顯示國內(nèi)原油庫存大幅增加以來，市場相信原油庫存的繼續(xù)增加能夠滿足冬季市場需求。與此同時(shí)，中國上周末突然宣布加息也對國際油市產(chǎn)生了一定沖擊。
國家發(fā)改委展望2005年，宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國內(nèi)外環(huán)境總體繼續(xù)趨好，但仍面臨一些長期結(jié)構(gòu)性矛盾和一些短期問題的約束。受投資增長將會(huì)繼續(xù)放慢以及出口增長將顯著降溫影響，經(jīng)濟(jì)增長將繼續(xù)有所降溫，GDP增長回落到8%-8.5%。投資增長有望實(shí)現(xiàn)“軟著陸”。預(yù)計(jì)全年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長18%左右。由于加快投資體制改革，大幅度減少行政審批，給企業(yè)更多的投資自主決策權(quán)，使2005年投資增長的總體環(huán)境趨于寬松。同時(shí)，2005年投資調(diào)控總體上仍將繼續(xù)按照“有保有壓、區(qū)別對待”的原則進(jìn)行，這將保證投資增長在繼續(xù)降溫過程中實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)著陸。
但加強(qiáng)投資需求調(diào)控仍是2005年宏觀調(diào)控的重要內(nèi)容：一是針對當(dāng)前投資調(diào)控任務(wù)依然十分艱巨的情況，政府仍會(huì)繼續(xù)把緊土地和信貸兩大閘門，從源頭上控制固定資產(chǎn)投資擴(kuò)張。二是受信貸緊縮政策、實(shí)施和完善土地宏觀調(diào)控政策及自發(fā)性需求增長將放慢等因素的影響，房地產(chǎn)投資將會(huì)繼續(xù)明顯放慢，并帶動(dòng)鋼鐵、水泥、電解鋁等相關(guān)行業(yè)投資繼續(xù)回落；在新的汽車產(chǎn)業(yè)政策的逐步實(shí)施及需求顯著降溫的作用下，汽車投資也會(huì)明顯降溫。三是對農(nóng)業(yè)、煤電、油運(yùn)等薄弱和瓶頸部門采取了各種“保”的措施，這些部門2005年投資增長將繼續(xù)快速增長。需要注意的是，近幾個(gè)月貨幣信貸投放急劇減少，其對投資增長的滯后影響有可能在2005年上半年顯現(xiàn)，貨幣政策相對偏緊已對企業(yè)流動(dòng)資金產(chǎn)生了較大影響的局面如果僵持下去，對2005年投資自主增長機(jī)制將會(huì)產(chǎn)生非常不利的影響。
消費(fèi)需求穩(wěn)定增長，但增幅會(huì)比今年略有回落。我國整體消費(fèi)穩(wěn)定增長的局面正在形成，將使2005年消費(fèi)繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。需要引起關(guān)注的是，在深層次問題對消費(fèi)增長的制約還沒有根本緩解的情況下，宏觀調(diào)控中出現(xiàn)的新問題有可能對2005年消費(fèi)需求進(jìn)一步回升產(chǎn)生不利影響。
一是居民消費(fèi)預(yù)期和消費(fèi)信心呈明顯下降趨勢。
二是目前消費(fèi)信貸緊縮政策已開始對住房、汽車等消費(fèi)增長形成一定的壓力，對2005年房地產(chǎn)消費(fèi)增長的抑制作用會(huì)更為明顯。
三是就業(yè)壓力依然較大。
四是因受政策效應(yīng)遞減及農(nóng)產(chǎn)品(資訊 行情 論壇)價(jià)格可能回落等因素的影響，農(nóng)民收入增長2005年有可能回落，將制約農(nóng)村消費(fèi)增長。外貿(mào)出口將會(huì)明顯放慢。但仍會(huì)保持兩位數(shù)的增長，預(yù)計(jì)增長15%左右。外貿(mào)出口增長的回落主要是受基數(shù)過高及入世效應(yīng)遞減的影響，還有就是受油價(jià)的過快攀升的影響，全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易增長均將有所放慢，從而減少對中國產(chǎn)品的進(jìn)口需求。
但仍然有較多對出口起積極影響的因素：美國、歐盟、日本經(jīng)濟(jì)繼續(xù)處于新一輪上升期，對我國產(chǎn)品的進(jìn)口需求仍然較大；預(yù)計(jì)油價(jià)會(huì)出現(xiàn)階段性回落，將減弱對全球經(jīng)濟(jì)的影響；隨著紡織品配額的取消，會(huì)促進(jìn)我國具有比較優(yōu)勢的紡織品出口繼續(xù)保持較快增長水平。就業(yè)形勢仍然嚴(yán)峻。雖然今年我國新增城鎮(zhèn)就業(yè)900萬人的目標(biāo)有望實(shí)現(xiàn)，但2005年就業(yè)矛盾有可能更加嚴(yán)峻。一些新的就業(yè)問題還將凸顯出來。宏觀調(diào)控對就業(yè)的影響在2005年將會(huì)有所顯現(xiàn)。據(jù)有關(guān)專家測算，經(jīng)濟(jì)增長放慢使今年減少115萬個(gè)潛在就業(yè)位，全年城鎮(zhèn)登記失業(yè)率預(yù)計(jì)為4.5%。
2005年就業(yè)矛盾將會(huì)更加突出，尤其是農(nóng)民工就業(yè)將更加困難。通貨膨脹壓力將逐步緩解。2005年物價(jià)指數(shù)將穩(wěn)中趨降，通脹壓力將逐步減輕。一是糧價(jià)估計(jì)上漲不足10%，對通脹的拉動(dòng)力將顯著下降。二是房地產(chǎn)、鋼鐵等過熱行業(yè)的投資降溫將對生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)增長形成相當(dāng)大的約束。三是消費(fèi)需求難以加速上升、產(chǎn)品供應(yīng)充足等決定了總體市場環(huán)境仍是供大于求，將約束最終消費(fèi)品價(jià)格上升。四是盡管各地方對服務(wù)價(jià)格上漲存在相當(dāng)強(qiáng)的預(yù)期，但其上漲力度是可以控制的，政府加強(qiáng)對服務(wù)價(jià)格(特別是公共服務(wù)產(chǎn)品價(jià)格)的控制仍然十分必要。(湘財(cái)荷銀基金管理公司供稿)
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