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□ 招商證券 常錦
昨日市場再次跌破1300點，盡管尾市非常勉強拉回1300點，但是市場走勢極為疲弱已是共識。消化加息的壓力應該是一個很好的理由，但沒有增量資金介入可能是更現實的問題，這個現象早在加息之前已經顯現，更為重要的是，這種現狀必然引發投資者不斷拋售，如此循環，市場只能是疲弱不堪。
昨天市場最大的下跌動力來自基金重倉股的拋售。昨天中海發展(行情 論壇)(資訊 行情 論壇)放量下跌，跌幅超過5%，結合之前的交易分析，主力是不可能在這個位置上洗盤的，最大的可能就是殺跌出貨，這只股票也是各大基金重倉持有的股票；還有一只股票恒瑞醫藥(資訊 行情 論壇)，同樣的基金重倉股，昨日跌幅也接近5%，之前一直逆勢上漲，走勢非常強勁，但昨天的破位下行，絕不普通。還有其它諸如上海石化(資訊 行情 論壇)等以前就一直下跌的基金重倉股，它們的下跌一直讓市場壓力重重。
基金最大的壓力主要來自三個方面：
首先是基金本身的業績壓力。為尋求弱勢里的業績增長，基金就要不斷獲得新的增長，而已重倉的股票沒有可能在弱勢里繼續拉升了，當務之急只好在別處補回來，于是我們看到不少基金新增倉的股票走勢凌厲，并因此而吸引著市場部分投資者的參與和關注，基金正好用這部分的利潤來彌補殺跌的損失，同時希望盤活賬面，這應該是基金重倉股不斷下跌的一個主動性原因。
其次，來自于基金的贖回壓力。行情不好，投資者為回避風險，自然會加大贖回，基金為應對這種問題，只能在市場上殺跌出局。
再次，基金最大的壓力來自于散戶的拋售。在基金不斷宣傳投資理念之下，市場已有不少散戶投資者參與了這些藍籌股，但目前行情不好，投資者擔心重倉股一樣會下跌，于是散戶進行拋售。按理說散戶的拋售力量并不能對重倉股產生太大影響，但是這些重倉股并不是一家基金持有的，一旦基金之間出現分歧，拋售壓力就會大增，而這一點是根本無法避免的，更多的基金重倉股持續性大跌，就是這種拋壓導致的，而在這種連鎖作用下，螞蟻能夠踩死大象不再是笑談。
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