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2004年10月，基礎股票市場呈現回調，上證A股指數(資訊 行情 論壇)下跌5.43%；債券市場前期持續上漲，卻在最后一個交易日受加息影響放量大幅下跌，全月上證國債指數(資訊 行情 論壇)微漲0.03%。在此背景下，對比上月的大幅上揚，基金回報有所回落。根據晨星基金業績排名統計，31只股票型基金平均回報率為-1.69%，45只配置型基金平均回報率為-0.84%，11只債券型基金平均回報率為-0.96%，2只保本基金平均回報率為-0.32%，7只貨幣市場基金平均回報率為0.204%；54只封閉式基金以凈值為基礎計算的平均回報率為-1.89%。
股票型基金中，10月份回報率排在第一的是嘉實增長，為2.02%。該基金9月底重倉持有醫藥股，例如海正藥業(資訊 行情 論壇)、華海藥業(資訊 行情 論壇)、云南白藥(資訊 行情 論壇)，這些股票在10月份均有較多的上漲。月度回報依次排名第二、第三的為金鷹成份股優選、湘財合豐成長，這兩只基金在9月底也均大量持有醫藥股。
配置型基金中，廣發聚富10月份回報率為3.02%，排在第一。該基金三季度末大量持有的運輸、煤炭、電力、酒精飲料制造類股票，例如上海機場(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、西山煤電(資訊 行情 論壇)等，多數在當月出現上漲。排在第二名的是富國天益價值，當月回報為2.11%。該基金三季度末也是重倉持有醫藥股、酒精飲料制造類的股票。易方達積極成長排在第三位，回報率為1.79%。從最近一年的風險指標即波動幅度和晨星風險系數(虧損率)看，三只風格比較保守、持有債券較多的配置型基金即南方寶元(資訊 行情 論壇)債券、融華債券、銀河銀聯收益依然保持低風險的特征，而招商安泰平衡、景順長城動力平衡盡管股票投資比例較高，但風險程度也比較低。
債券型基金10月份平均回報為-0.96%，低于上月1.42%的水平。其中，景順長城恒豐債券以0.32%列居第一。該基金近期回報率上揚明顯，其三季度增加轉債投資比例，通過新債申購投資于晨鳴轉債和金牛轉債，這兩只轉債在10月份均有較多的上漲。當月回報排在第二、第三的依次是國泰金龍債券和寶康債券，分別為0.21%和-0.27%。普天債券則以-3.88%的月度回報列居末位，與上月以4.14%列居第一形成鮮明對比。該基金高集中度的轉債投資成為影響回報的重要因素，其回報率波動之大，已經遠遠超出債券型基金的整體水平，呈現明顯的高風險特征。
貨幣市場基金10月份平均回報為0.204%，略低于9月份0.216%的水平。其中，華安現金富利排在第一，回報率為0.223%；第二名、第三名分別是南方現金增利和招商現金增值。
54只封閉式基金10月份平均回報為-1.89%，遠低于9月份6.74%的水平。其中，基金科匯(資訊 行情 論壇)以2.07%排在第一名，基金科翔(資訊 行情 論壇)以1.73%、基金裕澤(資訊 行情 論壇)以1.46%依次列居第二、第三。值得關注的是，基金科瑞(資訊 行情 論壇)、基金科訊(資訊 行情 論壇)排名第五、第六，其與基金科匯、基金科翔均為易方達基金管理公司旗下基金，該公司旗下的幾只配置型基金當月回報率排名也比較居前。
至2004年10月底，參與晨星一年評級的基金有47只。其中，股票型基金有26只，較9月底增加10只，湘財合豐成長、嘉實增長、寶康消費品為五星，國泰金鷹增長、湘財合豐周期、湘財合豐穩定、景順長城優選股票、海富通精選為四星。配置型基金有13只，較9月底減少6只(主要是類別變動所致)，易方達平穩增長獲得五星，南方穩健成長、景順長城動力平衡、富國動態平衡為四星；在風格相對比較保守的幾只配置型基金中，南方寶元債券、融華債券獲得三星。債券型基金有8只，較9月底增加1只，寶康債券獲得五星，大成債券、融通債券為四星，招商安泰債券、景順長城恒豐債券為三星。
需要說明的是，晨星在對中國基金分類時，對于設立時間滿一年的老基金，是以其投資組合為基礎進行分類的；對于設立時間少于一年的新基金，暫時按照其招募說明書中關于投資范圍和投資比例的規定進行分類，待其設立時間滿一年后再根據投資組合進行分類。分類檢測在基金披露季度報告后定期進行。根據以2004年9月30日為時點的分類檢測結果，有9只基金由原先的配置型轉變為股票型基金。其中，一部分是老基金由于平均股票投資比例的上升導致類別發生變動，包括融通新藍籌、長盛成長價值；另一部分此前是新基金，至9月底設立時間滿一年，晨星開始根據投資組合對其分類，這些基金包括寶康消費品、海富通精選、融通深證100(資訊 行情 論壇)、華夏回報、嘉實增長、嘉實穩健、銀河銀聯穩健。
晨星星級評價是以基金以往業績為基礎的定量評價，旨在為投資人提供簡化篩選基金過程的工具，是對基金進一步研究的起點，而不應視作買賣基金的建議。星級的下降，并不一定表示基金業績表現的回落，也可能只是其他同類基金表現轉好或者參與評級的同類基金數量變化所致。
上海證券報 晨星(深圳)基金研究中心
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