基金經理直面央行加息：短線下跌 影響盈利空間 | |||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2004年11月01日 09:21 證券時報 | |||||||||
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編者按：上周，央行9年來首度加息，市場也隨之出現大幅波動。加息將對市場以及行業產生怎樣的影響，基金經理的觀點無疑對投資者更具參考性。 華安基金經理：原材料股面臨壓力 對于股票市場來說，僅27BP的加息，負面影響應不大；但問題不在這里，而在中央政
央行加息會加劇市場部分投資者對中國經濟降溫的擔心，下周原材料股會面臨比較大的壓力。 湘財荷銀基金經理：將影響企業盈利空間 由于加息會提高企業的資金成本，將會影響到企業的盈利空間，從明年來看，我們認為企業的整體盈利水平將不會高于今年。從行業來看，房地產等行業受到的沖擊和影響較大，銀行股受到的影響相對較小。 由于此次加息的時機出乎市場的意料之外，因此短時期內將不可避免對市場產生較大沖擊。但是由于市場對加息的預期一直沒有消除，投資者一直持謹慎的態度，此次加息實際是把債券市場的風險提前進行了釋放，因此在短期沖擊之后，市場可能會進入一個盤整階段。 大成基金經理：股市短線將會下跌 本次加息可能成為宏觀調控的轉折點，有利于明年中期宏觀經濟實現軟著陸，明年下半年國民經濟內生增長動力得以恢復。受加息影響，上市公司業績速度將下滑，財務負擔將加重。股市短期將會下跌，預計四季度為弱平衡市，1300點左右位置往下跌有政策做多的風險，而1500點(年線1496)往上則將受到偏空基本面及資金面的影響。 在投資方面，將采取偏防御性的策略：重點選擇能抵御經濟減速的行業和公司，即經濟增長瓶頸行業、公用事業和品牌中藥和品牌消費品，周期性行業中價值嚴重被低估的、有較強行業整合能力的龍頭公司也值得重點關注。此外，適度控制股票倉位。 上投摩根富林明基金經理：資本密集行業受影響 此次央行加息，包括股票、債券及房地產等在內的資產將重新定價。短期來說，石化、能源、鋼鐵等資本密集個股，受加息影響較大。中長期而言，加息有利經濟發展。 此次加息也證明了中國經濟調控長期將更多地向市場方向運行，向國際化接軌的趨勢更加明顯，長遠而言，對中國的經濟發展有利。 國泰基金經理：對企業業績增長影響不大 理論上講，加息將導致A股市場估值水平下降，影響市場的資金供給，加大上市公司業績增值減緩預期，但是由于升息幅度不大，而且加息只是促使實際利率恢復為正，所以對企業業績增長影響不會很大，對市場雖然會產生影響，但影響程度有限，且時間也會是短期的、瞬時的。 加息對資產負債率較小的行業如紡織服裝、石油化工、家電、采掘、交通運輸、煤電的生產與供應、服務業影響較小；對資產負債率較高的行業如制造業、建筑、房地產、鋼鐵行業影響較大；批發與零售、銀行業盈利會增強；加息對于能夠信貸消費的行業如房地產和汽車等具有一定的抑制作用。 國聯安基金經理：關鍵看四季度宏觀數據 從靜態角度看，本次加息對大部分板塊存在負面沖擊，例如，房地產、大宗原材料、資產負債率高企的公司。對汽車類上市公司的負面影響依然存在。對于資產負債率低、自由資金較多的上市公司，加息的影響不大。另外，航空等行業的負債主要是外幣，人民幣加息的直接沖擊不大。 判斷本次加息的主要影響應該具有長遠眼光，關鍵看四季度的宏觀數據以及央行在此基礎之上的進一步行動。一旦形成連續加息的局面，投資者就會對中國經濟增長形成較差的預期，市場也會因此存在一定風險。(北方）
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