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策略得當(dāng)、精選個(gè)股、嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制——三大因素助富國基金“逆勢(shì)”走強(qiáng)
□本報(bào)記者 金燁
富國基金管理公司旗下的富國天益價(jià)值證券投資基金自2004年6月15日正式成立，短短4個(gè)月的時(shí)間，在同期大盤下跌3.46%的情況下，實(shí)現(xiàn)了8.45%的凈值增長率，截止10月22
日，其累計(jì)凈值達(dá)到1.0986，是今年新成立的基金中率先分紅的第一只開放式基金。
從富國天益的產(chǎn)品特點(diǎn)來看，該基金是典型的股票型價(jià)值投資基金，資產(chǎn)配置比例為:股票40%-80%，債券20%-60%，現(xiàn)金0%-20%。以75%的中信指數(shù)+25%的中信國債指數(shù)(資訊 行情 論壇)為業(yè)績比較基準(zhǔn)。主要投資于內(nèi)在價(jià)值被低估的上市公司的股票，或與同類型上市公司相比具有更高相對(duì)價(jià)值的上市公司的股票。該基金通過對(duì)投資組合的動(dòng)態(tài)調(diào)整來分散和控制風(fēng)險(xiǎn)，在注重基金資產(chǎn)安全的前提下，追求基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。
需要指出的是，富國天益價(jià)值基金成立以來，大盤持續(xù)下跌，上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)從1463.78點(diǎn)一路走低，最高跌幅達(dá)到了約10%，今年同期發(fā)行的新基金中很多已經(jīng)跌破面值。在眾多同類型的基金中能脫穎而出，更多還是需要依靠風(fēng)險(xiǎn)管理能力、資產(chǎn)配置能力和個(gè)股發(fā)掘能力。
該基金基金經(jīng)理張暉對(duì)該基金的表現(xiàn)進(jìn)行了歸因分析，他認(rèn)為天益迄今為止凈值表現(xiàn)良好的主要原因有三：一是策略得當(dāng)，天益基金在基金正式開始運(yùn)作前就反復(fù)論證了基金的投資策略，判斷在本輪宏觀調(diào)控背景下，能源、交運(yùn)、中國比較優(yōu)勢(shì)及民族品牌類上市公司將會(huì)戰(zhàn)勝大盤，在隨后的運(yùn)作中，該基金嚴(yán)格地貫徹執(zhí)行了原定策略，奠定本基金良好業(yè)績的基礎(chǔ)；二是精選個(gè)股，張暉認(rèn)為，2004年的市場不同于去年的全行業(yè)性上漲，機(jī)構(gòu)投資更關(guān)注個(gè)股的投資價(jià)值，因此該基金在投資過程中專注于個(gè)股可持續(xù)的投資價(jià)值的發(fā)掘，反復(fù)論證、優(yōu)中選優(yōu)；三是嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制，該基金以追求最佳的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益為目標(biāo)，采用了國際上最先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具—Barra風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，在投資過程中嚴(yán)格控制組合的風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸，實(shí)時(shí)進(jìn)行投資檢討和組合調(diào)整，在控制凈值的下跌風(fēng)險(xiǎn)上表現(xiàn)出色，對(duì)組合的正收益貢獻(xiàn)顯著。
他表示，下一步天益將更多地關(guān)注市場上階段性、結(jié)構(gòu)性調(diào)整中蘊(yùn)藏的投資機(jī)會(huì)。在行業(yè)選擇上，重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長的一些瓶頸行業(yè)，如能源、交通等行業(yè)；一些具有穩(wěn)定增長能力、受宏觀調(diào)控影響不大的行業(yè)，如消費(fèi)品、醫(yī)藥等行業(yè)。在個(gè)股選擇上，繼續(xù)按照國際化的視野和選股標(biāo)準(zhǔn)來投資，尋找公司透明、治理結(jié)構(gòu)優(yōu)良、能穩(wěn)定持續(xù)增長的公司作中長期投資，同時(shí)也積極關(guān)注那些對(duì)宏觀調(diào)控產(chǎn)生過度反應(yīng)的行業(yè)和公司，從中選擇一些估值合理的公司作階段性重點(diǎn)投資。
作為一只典型的偏股型基金，富國天益通過不足三個(gè)月的運(yùn)作，顯示出了穩(wěn)健的實(shí)際投資運(yùn)作能力，所構(gòu)建的股票投資組合在當(dāng)前的市場背景之下抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。有了這樣一個(gè)良好的運(yùn)作開端，及良好的基礎(chǔ)投資組合，可以相信，當(dāng)未來的市場行情轉(zhuǎn)好時(shí)，該基金一定能夠?qū)崿F(xiàn)更加良好的收益。
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