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□本報記者 唐健
三季度總規模萎縮至94億份，不足首發規模的三成債券基金短期難扭頹勢收益率不理想和加息等諸多利空因素存在將使其繼續遭受市場冷落
2004年第三季度，債券基金再次全面遭遇贖回，這是債券基金連續第二個季度出現全
面凈贖回，個別基金的總規模已低于1億份。
2002年9月第一只債券基金———南方寶元出現，此后，在2003年債券基金大批設立，2003年一年就有12只債券基金設立，占到了債券基金總數的80%。此后，基金公司發起設立債券基金的熱情減退，除興業可轉債基金外，2004年不再有債券基金設立。債券基金出現兩年多之后的今天，日漸式微的特征相當明顯。15只債券基金的首發規模為315.72億份，到2004年第三季度，債券基金的總規模已萎縮至94.12億份。部分基金規模已相當低，景順恒豐的規模已低于1億份，而國泰、嘉實和鵬華三公司旗下的債券基金也只有1億多份。據了解，目前尚未有任何基金公司準備發行債券基金。
收益率不理想可以很好地解釋債券基金不受歡迎的原因。從基金設立到上周末，15只債券基金中有6只的凈值增長率為負，去年7月設立的嘉實債券凈值增長率為-5.4%。這6只基金在一年多的時間內凈贖回比例都在80%左右，個別的已高達90%。凈值增長率較高的基金也同樣遇到凈贖回。寶康債券基金以9.25%的收益率排名第一，該基金于2003年7月15日成立，年收益率還是令人滿意的。成立時間較長的南方寶元亦是業績尚佳的債券基金，成立兩年以來的凈值增長率為9.92%。但即使是這樣的，寶康債券和南方寶元亦遭到投資者的大額贖回，南方寶元從最初設立的49億份下降到今年第三季度的12億份，寶康債券也從近13億份下降到8.4億份。業內人士分析，除了首發規模虛高帶來的贖回外，投資者對債券基金低風險低收益率特征不認同也是一個很重要的原因。以南方寶元為例，該基金年收益率在5%左右，這對于債券基金而言是相當不錯的，但投資者明顯不滿意這樣的收益。
業內人士表示，債券基金短期內的前景不樂觀，除了中國進入加息周期的宏觀因素外，債券市場還存在諸多問題影響債券基金的發展，如市場割裂、流動性受限；債券品種不完整，缺乏短期債券；企業債市場不發達等等。
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