加息對市場影響深遠 基金投資組合透出什么信息 | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| http://whmsebhyy.com 2004年10月31日 10:10 北京青年報 | |||||||||
|
周五，央行決定從2004年10月29日起上調金融機構存貸款基準利率，雖然市場對此利空早有預期并提前消化，但不能否認，加息對市場的影響仍是深遠的。加息導致資金成本的推高，很可能使得市場的投資氛圍發生變化：投機氣氛降低，投資氛圍加重。所以，以價值投資為導向的基金在市場中如何操作將更值得關注。 -倉位情況：出現不約而同的上調
今年三季度，基金發行速度明顯放緩，由二季度的710.99億驟然下滑至了三季度的127.27億；大盤運行仍未能擺脫低迷，以上證指數為例，6月30日上證指數是1399.16點，9月30日上證指數是1396.70點，基本沒有漲跌。但是，基金的股票倉位卻出現了不約而同的上調。 截至9月30日，144只基金的平均股票倉位為61.95%，其中封閉式基金由于本來倉位就不小，故倉位變化不大，為70.68%；但是開放式基金中，雖然有新發基金和老基金出現凈申購影響，但股票倉位仍然上升3.7%至55.82%，其中股票型基金倉位更是高達62.22%。這說明不但老基金沒有調低倉位，而且新基金在三季度也加快了它們的建倉步伐。 -行業取向：行業集中度重新提高 我們對三季度基金行業配置作了統計發現，基金對行業的取舍并沒有大的變化，但是加大了對交運倉儲、金屬非金屬、食品飲料等行業的投入，繼續減少對機械設備儀表和電子等行業的投資(見表2)；而且從基金重倉股數量看，股票個數減少，行業集中度重新提高。 -個股取向：交運能源電力仍受青睞 在具體的個股選擇上，三季度有一些新的變化。從基金十大重倉股對比(見表3)和基金增倉數量最大的前十大股票(見表4)中我們可以看到，基金對上海機場(600009)十分青睞，在武鋼股份(600005)、長江電力(600900)、招商銀行(600036)等個股上也進行了不同程度的加倉。 另外，若從基金新增的前十名股票來看，呈現的依然是交運行業的身影；但是從另外的蘇寧電器(002024)、恒源煤電(600971)等股票中，可以看出基金也在挖掘新的對象和概念。 而我們從基金減倉幅度最大的前十只個股(見表5)可以看出，基金自上而下的操作思路仍占主導。 給我們的啟發：三類個股四季度繼續走強 通過上述三季度基金投資組合數據，我們認為透露出了非常多的信息。 首先，是對后市的看法。雖然三季度的大盤并未走出低迷，但是基金不約而同地加倉且新基金加倉速度加快，說明了基金對1300點低風險區域的認同，由此投資者對下一階段的市場也不必太過悲觀，機會應該大于風險。 其次，就是選股思路，站在了一個更寬泛的視野下，而且估值因素成為關鍵。我們看到三季度基金重倉的交通運輸行業，除了業績優良外，它們的市盈率也是非常低的，不到25倍，低于國際估值比較。 另外，像鋼鐵、有色金屬等行業，其股票的估值國內也是低于國際，而基金減倉的電子行業，恰恰是市盈率遠高于國際的一個行業。所以我們在未來的選股操作中，也要關注這一點。 第三，選股的新標準。像基金新青睞的一批股票如貴州茅臺(600519)、中興通訊(000063)，一個是消費類的龍頭，一個是出口類的龍頭，而且它們或是具有民族品牌，或是具有壟斷優勢，其實這也是未來核心競爭力的關鍵。 由此，我們認為四季度可能繼續走強的品種有以下三類：一是基金增倉較大的市場龍頭如長江電力、上海機場、中興通訊、上港集箱(600018)、貴州茅臺；二是二線藍籌如天津港(600717)、中海發展(600026)；三是基金新建倉的個股如福建高速(600033)、鐵龍股份(600125)等，投資者可以密切關注。 -文/廣發證券 章丹群
|
|
 | 新浪首頁 > 財經縱橫 > 基金債券 > 新基金業 > 正文 |  |
 |
|
| ||||
|
| 熱 點 專 題 | ||||
| ||||
| |||||||||||||||||
 |
|
新浪網財經縱橫網友意見留言板 電話：010-82628888-5173 歡迎批評指正 新浪簡介 | About Sina | 廣告服務 | 聯系我們 | 招聘信息 | 網站律師 | SINA English | 會員注冊 | 產品答疑 Copyright © 1996 - 2004 SINA Inc. All Rights Reserved
|