基金三季度收益明顯下降 規(guī)模貧富差距再拉大

　　今日，南方基金、長盛基金、融通基金、長城基金、天同基金、申萬巴黎旗下的28只證券投資基金公布了三季度季報(bào)。至此144只基金(含系列基金的子基金，其中貨幣市場基金7只，債券型基金11只，混合型基金22只，股票型基金104只)第三季度季報(bào)已全部公布完畢。據(jù)聚源數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)顯示：股票型基金持倉比例小幅上升，新基金建倉積極。

　　持倉比例穩(wěn)中有升

　　盡管三季度股市表現(xiàn)依然偏弱，但股票基金的倉位卻是穩(wěn)中有升。其中封閉式基金持倉比例達(dá)到70.80%，股票型開放式基金持倉比例達(dá)到63.28%，混合型基金持倉比例也達(dá)到44.19%。與二季度相比，這三組數(shù)據(jù)均有所上升。

　　基金倉位增加很大程度得益于新基金積極建倉。二季度股票型基金的整體持倉量約為58%，但是新基金的持倉量普遍在25%以下。可現(xiàn)在不同了，季報(bào)顯示今年新成立的股票型基金與混合型基金9月底的平均持倉比例已經(jīng)達(dá)到55.87%。由此可見，盡管基金持倉比例整體有所上升，但老基金的持倉量并沒有明顯上升，可能還略有減倉行為。老基金的減倉與新基金的增倉，直接促成了三季度市場股價(jià)結(jié)構(gòu)調(diào)整的加劇。

　　新基金為何在三季度積極建倉呢?據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹有兩個(gè)因素：一是4月之前成立的基金已經(jīng)達(dá)到6個(gè)月建倉期，所以不得不增倉；比如3月15日成立的中信配置，其持倉量就從二季度末的31.11%猛增至50.62%。二是目前還不受建倉期制約的基金，往往采取越跌越買的分批建倉策略，特別是8、9月份指數(shù)出現(xiàn)較大波動之時(shí)，這些基金建倉力度就更大。像5月11日成立的華寶興業(yè)多策略增長股票投資比例已經(jīng)達(dá)到67.7%，6月25日成立的景順內(nèi)需持有股票比例更是達(dá)到72.97%。

　　結(jié)構(gòu)調(diào)整加劇

　　從行業(yè)看，昔日的“五朵金花”風(fēng)光不再。除了電力行業(yè)仍然被基金看好，其他都已經(jīng)從基金的重倉行業(yè)消失，而且電力行業(yè)也已經(jīng)從上季度的榜首位置滑落到第三名。

　　取代電力行業(yè)的是交通運(yùn)輸和倉儲業(yè)，其次是金屬和非金屬行業(yè)。在基金5大重倉行業(yè)中，還出現(xiàn)了機(jī)械、設(shè)備、儀表行業(yè)和采掘業(yè)。上季度基金重倉的醫(yī)藥、食品、紡織、批發(fā)都滑出前5名。

　　繼石化行業(yè)之后，電子行業(yè)成了基金三季度減持最多的板塊，減持比例達(dá)到近25%。基金三季度增持力度最大的行業(yè)是農(nóng)林牧漁業(yè)，增持比例超過100%。這顯示基金投資風(fēng)格已經(jīng)偏向保守。

　　有意思的是，基金對于行業(yè)投資變化幅度極大。二季度基金減持的最大行業(yè)是機(jī)械、設(shè)備、儀表，三季度卻出現(xiàn)小幅增持。二季度基金另一減持重點(diǎn)是金屬和非金屬，三季度增持比例卻達(dá)到近43%。

　　基金10大重倉股變化較大。武鋼股份、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)取代了上海汽車(資訊 行情 論壇)和華能國際(資訊 行情 論壇)，而招商銀行(資訊 行情 論壇)也從上個(gè)季度的第6位一路攀升至第3位。上個(gè)季度基金增倉最多的中集集團(tuán)(資訊 行情 論壇)則遇到小額減持，減持?jǐn)?shù)量近650萬股。

　　三季度基金減持?jǐn)?shù)量最高的是南方航空(資訊 行情 論壇)，減持量達(dá)到9582萬股，其次是上海汽車，減持量也達(dá)到8759萬股。減持幅度較大的個(gè)股還有通寶能源(資訊 行情 論壇)、齊魯石化(資訊 行情 論壇)、上海石化(資訊 行情 論壇)、中化國際(資訊 行情 論壇)、TCL集團(tuán)(資訊 行情 論壇)等。

　　對于市場公認(rèn)的基金減持品種，基金卻出現(xiàn)一定幅度的增持。比如三季度基金對于中國聯(lián)通(資訊 行情 論壇)增持量就達(dá)到1.26億股，對于寶鋼股份(資訊 行情 論壇)的增持量也達(dá)到1.17億股。基金的總體操作策略看來已經(jīng)改為高拋低吸：他們會賣出漲幅和波動大的股票實(shí)現(xiàn)利潤，而選擇性買入波動小、未來成長性好的股票進(jìn)行投資。

　　投資收益差強(qiáng)人意

　　三季度的股市波動沒有給基金帶來好運(yùn)氣。104只股票型基金、22只混合型基金累計(jì)虧損約6592萬元。公布季報(bào)的144只基金有92只出現(xiàn)虧損。在上個(gè)季度，披露季報(bào)的96只股票型基金就賺了近18億元。

　　虧損最高的是封閉式基金，單位平均虧損0.01879元。其次是股票型開放式基金，單位平均虧損0.00839元。表現(xiàn)最好的是貨幣市場基金與債券型基金，貨幣市場基金3季度單位平均收益達(dá)到0.0065元，而債券型基金也達(dá)到0.0054元。

　　三季度封閉式基金與股票型開放式基金的虧損，主要的原因可能在于基金的低位換籌行為，從而表現(xiàn)出凈虧損。而基金在2季度更多表現(xiàn)為兌現(xiàn)浮盈，因此在市場出現(xiàn)大跌的同時(shí)，基金還能實(shí)現(xiàn)收益。

　　在股票型開放式基金中，三季度表現(xiàn)最好的是博時(shí)價(jià)值增長，實(shí)現(xiàn)單位凈收益0.0131元；封閉式基金中表現(xiàn)最好的是基金興華(資訊 行情 論壇)和基金科匯(資訊 行情 論壇)，實(shí)現(xiàn)單位凈收益均在0.03元以上。另外長盛動態(tài)、基金裕澤(資訊 行情 論壇)、基金景宏(資訊 行情 論壇)、基金鴻飛(資訊 行情 論壇)、基金科瑞(資訊 行情 論壇)的表現(xiàn)也不錯。

　　不過與二季度相比，基金盈利水平還是有明顯下降。二季度收益最高的是湘財(cái)合豐周期，單位凈收益達(dá)到0.0505元；二季度收益最高的封閉式基金是基金融鑫(資訊 行情 論壇)，單位收益更是達(dá)到0.0626元。

　　基金份額小幅凈申購

　　盡管三季度基金市場表現(xiàn)不佳，但從份額環(huán)比看依然出現(xiàn)小額凈申購。截至9月30日，公布季報(bào)的90只開放式基金總規(guī)模為2199.49億份基金單位，較6月底增加34.9696億份基金單位。

　　不過如果剔除貨幣市場基金，情況就沒有這么樂觀了。統(tǒng)計(jì)顯示僅華安現(xiàn)金、招商現(xiàn)金、南方增利3家貨幣市場基金三季度凈申購額就達(dá)到近138億份基金單位。換言之，除了貨幣市場基金外，股票型基金、混合型基金、債券型基金總體而言仍是凈贖回。

　　具體而言，90只公布季報(bào)的開放式基金中有69只出現(xiàn)凈贖回，贖回比例最高的是國泰債券，贖回比例超過60%。在出現(xiàn)凈申購現(xiàn)象的股票型基金中，兩只指數(shù)型基金融通100與華安180凈申購比例最高，分別達(dá)到36%和26%。

　　基金規(guī)模“貧富差距”進(jìn)一步拉大。截至9月30日，規(guī)模最大的是華安現(xiàn)金，達(dá)到127.90億份基金單位，而規(guī)模最小的景順債券，只有0.95億份基金單位。

　　(上海證券報(bào) 記者 楊大泉)