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□本報記者 劉興祥
債券持有量超千億
天相投資統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，公布了三季報的144只基金持有債券總量突破了千億元關(guān)口，達(dá)到了1181億元。從平均倉位水平看，據(jù)統(tǒng)計，基金的債券加權(quán)平均倉位為
36.61%。這意味著，目前基金持有債券的數(shù)量超過了凈值總額的1/3。顯然，這一比例還是比較高的。
目前以債券投資為主的基金，包括債券、貨幣、保本等，共有24只，占到了基金總數(shù)的1/6。然而，這些以債券投資為主的基金所持有的債券數(shù)量卻達(dá)到了535億元，占到了基金持有債券總量的45.03%，接近于基金持債總量的半壁江山。從債券基金的倉位水平來看，這24只基金平均持有債券的比例為69.47%，較所有基金平均債券倉位高出了33個百分點(diǎn)。
從具體構(gòu)成來看，央行票據(jù)已成為基金的“最愛”，持有量接近389億元，占到了基金持有債券總量的32.93%。基金持有的國債與金融債則大體相當(dāng)，分別達(dá)343億元與336億元，占到了基金持有債券總量的29.01%與28.48%。此外，基金持有的可轉(zhuǎn)債也達(dá)到了10.6億元，占到了9%，而基金持有的企業(yè)債就微乎其微了，只有區(qū)區(qū)6.8億元。
新債扛大旗
隨著債券市場在今年發(fā)生了較大變化，特別是出現(xiàn)了較大風(fēng)險，基金在持有債券具體品種上表現(xiàn)出明顯的新債情結(jié)。統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，在基金持有的前十大債券中，今年發(fā)行的新債就占到了8只。從結(jié)構(gòu)上看，國開行金融債達(dá)到了4只，國債3只，央行票據(jù)也有2只，還有1只為農(nóng)發(fā)行金融債。
其中，基金持有量最大的品種為期限為一年的04國債(1)，持有數(shù)量為61.13億元。緊隨其后的是04國開10，持有數(shù)量為42.63億元。基金持有的第三大債券為04央行票據(jù)30，持有數(shù)量達(dá)40.57億元。從市場表現(xiàn)來看，基金回避風(fēng)險為主的持債策略還是比較成功的。例如，基金持有量最大的04國債(1)在二級市場上比較強(qiáng)勁，今年上市以來一直成穩(wěn)步上揚(yáng)的走勢。
持債比例突破限制
在144只基金中，持有債券比例最高的自然屬于以債券投資為主的基金。嘉實債券在9月底的持債比例高達(dá)95.96%，在所有基金中名列榜首。持債比例超過90%的還有融通債券與國泰債券。此外，大成債券、景順恒豐、招商債券、南方避險、銀華保本等持債比例均超過80%。
令人關(guān)注的是，今年6月1日生效的基金法取消了基金持有20%債券的硬性規(guī)定，改而以基金契約進(jìn)行約束。三季報顯示，不少基金開始在實踐中也開始照此執(zhí)行。據(jù)統(tǒng)計，截至三季末，共有10只基金的持債比例低于20%。其中，易方達(dá)50指數(shù)基金的債券投資比例為零，創(chuàng)出歷史新低。而長城久泰的持債比例也極低，僅為0.70%。
具體而言，基金持債比例低于20%有兩種情況：一是新基金尚處于建倉期，持債比例低于20%也是比較正常，例如天治財富增長、廣發(fā)穩(wěn)健增長、融通景氣等；二是一些老基金在調(diào)整持債比例，如易方達(dá)策略成長，9月底的持債倉位僅為15.99%。
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