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一周債市綜述(2004年9月27日-10月8日)
債券：
受宏觀經濟形勢向好以及市場對物價指數的樂觀估計，債券市場出現較為強勁的反彈。9月27日至10月8日5個工作日內交易所國債指數(資訊 行情 論壇)穩健上漲0.28%，企債
指數(資訊 行情 論壇)上漲0.34%。
除浮息債外，交易所國債在本輪反彈中均有較好表現。010004、010010有效利差已經達到1.6%，投資者可以適當關注。
從目前經濟形勢以及物價走勢看，第四季度升息的可能已經很小。雖然有權威機構仍然認為貸款利率需要上調以進一步控制商業銀行信貸規模，但即使升息，預計幅度也不會很大，尤其是作為基準利率的存款利率。因此四季度債券市場可能有較好表現，但投資者應注意收益率曲線整體下移帶來的風險，長期品種仍應盡量回避。
回購：
由于“十一”長假因素，回購利率出現微幅上升。銀行間R007由9月24日的2.13%上升到10月8日的2.21%，走勢較為平穩。交易所回購利率出現較大波動系交易所利率核算方式原因所致，實際利率較為平穩。預計四季度央行將繼續采取回籠資金的政策，資金面將出現緊張狀況，回購利率將有所上升。
公開市場操作：
9月27日至10月8日央行共進行兩次公開市場操作，發行1年期央行票據50億元，中標利率3.5%；發行3個月期央行票據50億元，中標利率2.42%。
考慮票據和正回購到期因素，央行本周實際投放資金320億元。主要原因是考慮到季度末部分機構頭寸可能出現緊張，因此央行采取了凈投放貨幣的方式。預計四季度央行繼續回籠資金的策略不會發生改變。(泰信基金管理公司供稿)
  
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