東方龍混合型開放式證券投資基金產品說明書2

http://whmsebhyy.com 2004年10月12日 17:51 東方基金管理公司

　　(1)股票初選

　　股票初選是指剔除禁止買入的股票和限制買入的股票。

　　(2)質量檢驗

　　在股票初選的基礎上，本基金將依據多項財務指標篩選出那些財務質量高的股票。質量檢驗的目的在于：我們可以從不斷增加的上千家上市公司中以最快的速度發掘出那些值得下一步深入分析的初選目標。

　　(3)精選龍頭

　　本基金管理人定義的龍頭公司是指主營業務突出、主營業務收入和凈利潤在行業內排名前三分之一的公司。

　　行業的劃分是本基金管理人在借鑒富時全球行業分類系統等的基礎上，考慮我國市場的實際情況后形成的科學的行業劃分。

　　精選的基礎是本基金管理人開發的“公司投資價值評分模型”。

　　(4)行業優化

　　通過股票初選、質量檢驗和精選龍頭后，接下來就是從“行業優化”的角度出發進行精選，確定本基金的重點投資對象，如圖5所示。

圖5 個股選擇流程

　　本基金通過自己建立的行業評級體系，運用定量和定性相結合的方法，對各行業所具備的優勢進行評估，并根據各行業的估值水平，最終確定本基金可投資的優勢行業。

　　評價優勢行業的標準包括該行業在全球范圍內的比較優勢；該行業由其本身的行業結構狀況、所處的生命周期以及行業政策決定的中長期的吸引力；經濟周期、行業拐點所決定的該行業中短期的吸引力；最后是該行業的估值水平。

　　本基金將投資于圖6表示的“重點投資行業”中的龍頭企業。

圖6 行業評級矩陣

　　四、風險管理及業績基準

　　(一)對風險管理的理解

　　1、對于投資風險，本基金管理人認為主要來自于兩方面：一方面是投資者本身(也就是人的風險)，另一方面是市場。

　　2、對于人的風險，本基金管理人認為可以而且只可以用制度來解決，有了制度的保證，每個人身上的人性弱點和認知偏差才能最有效地克服。

　　3、對于市場的風險，本基金管理人堅持認為只有最透徹地理解市場才是化解風險的最根本途徑。

　　上述對風險的理解是本基金管理人進行系統化風險管理的基石。

　　(二)基金風險管理

　　1、風險管理組織體系

　　本基金管理人建立了系統化、流程化和數量化的風險管理體系，確保投資組合在獲取較高收益的同時承受盡可能低的風險，從而實現本基金的投資目標。投資決策的風險管理流程見圖7。

　　本基金的風險管理體系包括：風險管理組織體系(見圖8)、風險識別體系、風險指標體系和風險管理預警體系。本基金通過事前的風險識別，事中的風險測量和處理以及事后的風險評估和調整風險，實行全程風險控制。

圖7 投資決策的風險管理流程

圖8 風險管理組織體系

　　2、風險管理預警體系

　　本基金管理人通過大量研究，結合我國證券市場的特點以及業內相關公司的風險量化管理的實踐經驗，針對本基金的實際情況制定了 “綠、黃、紅”三色風險預警體系。

　　(三)業績比較基準

　　1、基金業績基準的選擇標準

　　基金的投資風格和投資策略不同，選取的業績比較基準也應不同。只有將所評價的基金與其風格相似的組合進行比較才能正確衡量基金經理的業績。

　　業績比較基準應該具有以下特性：

　　(1)可投資性：即投資基準在實踐中是可以實施的；

　　(2)客觀性：編制應該具有客觀性；

　　(3)業績易于觀察；

　　(4)與投資組合保持相同的風格與風險。

　　2、本基金“量身定制”的業績基準

　　根據本基金積極風格管理的特征，本基金選擇新華富時風格指數作為業績比較基準。

　　東方龍基金業績比較基準=新華富時A600成長指數×30%＋新華富時A600價值指數×45%＋新華雷曼中國債券指數×25%

　　如果新華富時指數有限公司停止計算編制這些指數或更改指標名稱，本基金可以在報中國證監會備案后變更業績比較基準并及時公告。

　　如今后法律法規發生變化，或者有更權威的、更能為市場普遍接收的業績比較基準推出，本基金可以在報中國證監會備案后變更業績比較基準并及時公告。

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